公司是国内主要的螺杆主机供应商和领先的工艺流程用螺杆压缩机制造商。公司主要产品分为两大类，第一类是螺杆主机，第二类是螺杆整机。螺杆整机产品主要用于石油伴生气抽采增压回收、石油炼化企业的尾气回收利用、煤矿地面与井下煤层瓦斯气的抽采增压回收利用、生物质燃气的抽采回收等领域。

    过去四年公司营收实现平稳增长，归属于股东的净利润保持稳定。2011年公司实现营业收入1.89亿元，归属于母公司净利润0.40亿元，至2014年公司实现营业收入2.47亿元，归属于母公司净利润0.41亿元；营收年均复合增长率达到9.33%，归属于母公司净利润变化呈现倒V字形。

    迎合低碳节能趋势，下游行业需求增长支持公司业绩上行。由于螺杆压缩机的节能高效、可靠性强等优势不断被下游行业用户所认同和熟知，更因为国内螺杆压缩机制造技术日益成熟，使得螺杆压缩机生产成本降低，变得越来越经济实用。根据螺杆压缩机“十一五”期间的发展形势，在未来相当长一段时间内，螺杆压缩机的市场需求仍将保持稳步增长态势。

    合理估价区间10.56~11.04元/股。按照发行后股本8448万股计算，我们预计公司2015~2017年摊薄后EPS分别为0.56、0.70、0.82元，分别同比增长16%、25%、19%。考虑到公司在行业的地位以及相对估值，我们认为公司合理股价区间为16.8-19.6元/股，对应2015年市盈率区间为30~35倍。

    风险提示：市场环境变化导致产品需求下滑风险；产品技术落后风险。