公司公布2016年半年报，业绩符合预期：公司上半年实现营业收入1.93亿元，同比增长31.29%；归属于上市公司股东的净利润为4749.32万元，同比增长16.14%。公司上半年研发投入2142.86万元，同比增长87.59%。公司为轨交机务运用安全系统供应商，近年来业绩保持稳步提升，上半年业绩增长符合预期。

    仿真业务、检测与控制业务快速增长，车载业务下滑：上半年，公司轨道交通运营仿真培训系统实现收入9393.35万元，同比增长106.45%。仿真业务既有产品升级改造工作进展顺利，生理心理产品的研发取得突破。同时，公司参与“国际标准化组织铁路应用技术委员会”组织的驾驶模拟器标准研究工作，有助于公司巩固领域内的优势地位。机车车辆整备与检修作业控制系统实现收入7480.87万元，同比增长51.44%。公司继续扩大检测与控制产品线，既有产品优化和新产品开发工作进展顺利。机车车辆车载检测与控制设备业务实现收入2384.17万元，同比下降-53.75%。车载控制类产品LCU向城市轨交领域拓展工作进展顺利，目前LCU产品与深圳地铁合作，并与安全作业平台向包括成都地铁在内的地铁进行推广。布局新兴领域，打造未来新的增长点：公司为国内最早进入轨交运营仿真培训系统领域的公司之一，公司利用在仿真技术方面的优势向主题娱乐VR应用方面拓展业务，通过认购国内VR渠道商司姆泰克15%股权，从而实现在VR领域的布局。

    公司3月以248.29万元受让成都穿克牵引100%股权，此次投资能够为公司发展牵引控制系统业务提供业务发展平台，目前研发工作进展顺利，牵引控制系统未来有望成为公司业绩重要的增长点。

    投资建议：我们预测2016年至2018年每股收益分别为0.70、0.90和1.12元。

    我们给予增持-A建议，6个月目标价为35元，相当于2016年50倍的动态市盈率。

    风险提示：市场竞争加剧导致毛利率下降风险；业务季节性波动的风险。