公司公布前三季度业绩预告：归属母公司净利润为6421.81万元一6701.02万元，同比增长15%-20%。受益于轨道交通行业的迅速发展，公司经营规模和经济效益稳步提高。

    公司为国内领先的轨交机务运用安全系统供应商：公司有三大业务，分别为轨道交通运营仿真培训系统、机车车辆车载监测与控制设备、机车车辆整备与检修作业控制系统，2014年分别占营收的44.5%、35.8%、19.2%，2015年上半年毛利率分别为68.86%、52.27%、42.71%。公司在机务安全系统领域深耕多年，目前在行业内拥有明显的先发优势，产品毛利率普遍较高。

    轨交机务运用安全市场空问未来广阔：近年来我国轨道交通行业呈现高速增长态势，增量市场广阔。铁路与城市轨道运营规模大幅提升，为轨交机务运用安全行业带来巨大的存量市场。同时，伴随着国家不断加大对机务运用安全设备的投入，未来存在较大的市场需求和稳定的增长空间。公司预估，到2020年轨交机务运用安全系统三类产品的市场容量为93.9亿元。

    着力打造新的业绩增长点：铁路总公司正在进行机务信息化相关的规划，公司新产品CMD去年开始批量装车，此产品可以将车上信息汇总分析。“轨道交通车载牵引与控制系统技术改造及产业化项目”为公司一个募投项目，项目利用物联网技术，使得智能化车载设备具备完善的自诊断功能，从而提升车辆运用安全保障质量。新品与项目的不断推进，大力提升了公司的竞争力，打造新的业绩增长点。

    投资建议：我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为1.16、1.40和1.67元。轨交机务运用安全市场未来空间广阔，公司有望维持快速发展，我们给予增持-A建议，6个月目标价为91元，相当于2016年65倍的动态市盈率。

    风险提示：市场竞争加剧导致毛利率下降风险；业务季节性波动的风险。