公司是一家集体外诊断产品的研发、生产和销售于一体，并提供第三方医学诊断服务的专业的体外诊断产业上下游一体化公司。公司通过向各级医疗卫生机构提供体外生化诊断试剂、体外生化诊断仪器以及第三方医学诊断服务，致力于打造“以诊断产品为核心，诊断产品+诊断服务一体化”的商业模式。l全球体外诊断试剂市场相对成熟。全球体外诊断市场发展于20世纪70年代，产业 发展成熟，市场集中度较高，聚集了一批著名跨国企业：包括罗氏、西门子、雅培、贝克曼、强生、生物梅里埃、伯乐等。试剂品种丰富，其中免疫和生化试剂合计占比33%。巨头均能同时生产试剂和仪器，我国三级医院等高端市场基本被外企占据。

    我国体外诊断试剂市场处于成长期。国内体外诊断试剂市场行业集中度低，厂家数 量多达300-400家，主要为试剂厂商，辅以代理国外仪器，国内免疫和生化试剂合计占比共60%，国内试剂由于性价比和售后服务好的优势，用户多集中在二级医院和基层医院等中低端市场。

    需求旺盛促使我国体外诊断试剂2012-2015年年均增16%。人均医疗保健支出水平提高以及体外诊断费用占医疗保健支出比例的提高是行业需求旺盛的两个主要 原因。2012年 我国体外诊断试剂市场规模将超过133亿元，2015年将达到208亿 元，期间CAGR16%。而产品线、产业链、营销是企业关键要素。

    公司核心竞争力一：诊断试剂覆盖全面。公司已取得127项体外生化诊断试剂的产品注册证书，涵盖肾功、肝功、血脂、心血管、风湿、糖尿病等十一类生化检测项目，是我国生化诊断试剂领域品种最齐全的生产厂商之一，可全面满足医疗机构、体检中心及独立医学实验室等各种机构的生化检测需求。

    公司核心竞争力二：布局下游领域第三方医学诊断服务。公司在提供体外诊断产品的同时，通过独立医学实验室盛德医检所面向各级医疗机构开展病理、生化、免疫、微量元素、基因、染色体、微生物检测等医学诊断服务。目前，公司的医学诊断服务主要覆盖宁波及周边地区。

    募投项目。公司本次募集资金拟投资于“新型体外诊断试剂产业化基地建设项目”、“企业技术研发中心及参考实验室建设项目”、“营销服务网络升级项目”、“其他与主营业务相关的营运资金项目”，以进一步增强公司行业核心竞争力。

    盈利预测。基于以上假设，我们预计公司2015-2017年每股收益分别为1.58元、2.06元、2.70元，参考体外诊断相关上市公司估值情况，给予公司2015年45-50倍PE，合理股价为71-79元，发行价格为27.51元，首次给予买入评级。

    风险提示。新产品研发和注册风险；新产品市场推广不畅的风险。