事件：蓝思科技 发布 2023 年报及2024 年一季报，2023 年公司实现营业收入544.91 亿元，yoy+16.69%；归母净利润30.21 亿元，yoy+23.42%。

    　　2024 年一季度公司实现营业收入154.98 亿元，yoy+57.52%；归母净利润3.09 亿元，yoy+379.02%。

    　　点评：

    　　消费电子行业回暖，多元发展渐入佳境。2023 年，公司智能手机及电脑类业务实现营业收入449.01 亿元，yoy+17.50%。公司系消费电子外观件龙头，形成玻璃、金属、陶瓷、蓝宝石等结构件和模组的多元产品矩阵，市场份额领先。此外，公司组装业务发展迅速，蓝思湘潭在2023 年成功扭亏。展望2024 年，安卓手机端华为、小米等品牌销量有望进一步增长，叠加AI 带来的升级迭代需求，手机、PC、VR 等领域均有望回暖，公司相关业务或进一步成长。

    　　车载业务增长迅猛，公司客户矩阵及产品布局不断完善。2023 年，公司新能源汽车及智能座舱业务实现营业收入49.98 亿元，yoy+39.47%。公司已与超30 家国内外新能源汽车及传统豪华汽车品牌建立了合作关系，中控模组、仪表面板、智能B 柱和C 柱等新产品陆续进入量产阶段。此外，新增的动力电池精密结构件业务进入量产。公司借消费电子多年积淀的技术底蕴横向拓展，相关业务及产品具备良好优势，潜力较为充足。

    　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2024E/2025E/2026E 营业收入分别为702.61/860.32/952.45 亿元，yoy+28.9%/+22.4%/+10.7%.归母净利润分别为40.24/50.00/64.29 亿元，yoy+33.2%/+24.3/+28.6%。我们看好公司未来成长潜力，维持对公司的买入评级。

    　　风险因素： 宏观经济波动风险，电子行业发展不及预期风险，短期股价波动风险。