本报告导读：

    公司逐步从消费电子拓展至汽车和光伏玻璃业务，未来有望进一步打开业绩增长空间。

    投资要点：

    维持增持” 评级，维持目标价 39.13 元。结合公司三季报情况，我们下调其2021-2023 年EPS 为1.08、1.55、1.91 元（上次预测为1.39、1.79、2.18 元）。给予其2022 年25.25 倍PE，维持目标价39.13 元。

    深度受益智能座舱加速渗透，公司车载业务打开增长空间。公司车载业务布局全面，包括车载电子玻璃及组件、车载中控屏（结构与功能零部件及组装）、仪表盘/B 柱组件、车载装饰件、大尺寸新型汽车玻璃、反光镜、后视镜等产品，并积极探索金属、蓝宝石、陶瓷等新材料在新能源汽车的应用。目前，公司打入特斯拉、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来等多家客户供应链，未来凭借深厚的技术工艺+产能优势，有望持续拓展市场份额。

    公司积极推进光伏玻璃业务。公司设立子公司开展光伏玻璃业务。基于其在消费电子产品高精密特种玻璃的技术积累，公司光伏玻璃在高透光率、轻薄化与高强度等方面具有优势，已经完成产品验证，并得到客户认可。同时公司进一步与中建材子公司凯盛科技签订战略合作协议，由凯盛为其提供EPC 工程总包，进一步加快其光伏玻璃项目资源选建、窑炉建设、技术加工的全产业链布局落地。同时，基于蓝思的玻璃加工优势和凯盛的光伏新材料技术优势，二者未来有望在上游原料和新材料等方面实现合作拓展。

    催化剂。公司光伏玻璃进一步取得进展；汽车产品导入新客户

    风险提示。原材料价格剧烈波动；新客户开拓不及预期