事件：2021 年上半年，公司实现营业收入213.91 亿元，同比增长37.41%，归母净利润23.08 亿元，同比增长20.73%。

    　　投资要点

    　　各类核心产品需求旺盛，公司业绩快速增长：公司2021H1 归母净利润为23.08 亿元，YoY+20.73%， 2021Q2 归母净利润11.02 亿元，YoY+7.14%，业绩符合我们预期，主要得益于公司各类核心产品，特别是新能源汽车电子市场需求旺盛。公司生产经营稳健高效，产品生产、交付顺利。公司大力推动在消费电子和新能源汽车等领域的精准研发、精益生产、产线自动化和智能化升级改造，并继续战略完善整机组装、新材料等产业战略布局，重点推进以工厂责任制为代表的多项内部管理措施，整体生产成本持续得到有效控制，盈利能力不断增强。2021Q2，公司毛利率27.19%。YoY-1.19pct，QoQ+5.94pct，净利率11.88%，YoY-0.19pct，QoQ+1.82。2021H1，公司研发费用为10.16 亿元，YoY+43.63%，在客户的支持下，公司对消费电子和新能源汽车等领域的新产品、新工艺、新技术、新设备研发较2020 年同期有所增加。

    　　垂直整合战略成效凸显，持续强化技术和规模的领先地位：依托领先的工艺技术、先进的智能制造水平以及快速打样及量产能力，公司稳步推进玻璃+机壳+组装战略，蓝思精密（泰州）、蓝思旺精密（泰州）生产经营有条不紊，成本优势持续优化，并且还加强了铝合金、不锈钢、钛合金等各类金属的研发力度和投入，产品品类和应用领域有望持续拓展。2021H1，公司已开始为部分客户进行智能手机的整机组装，并同步落地更多智能手机、智能可穿戴及平板电脑产品客户的组装业务，新能源汽车、医疗电子等产品业务也在有序推进当中，有望加快实现一站式综合服务平台发展战略，增强客户黏性，获取更多协同式的业务商业机遇，增强公司综合竞争力与盈利能力。

    　　新能源汽车业务加速推进，不断拓宽成长边界：2021H1，公司新能源汽车业务收入继续保持高速增长。公司目前围绕智能驾驶舱及周边结构件研发、批量生产了包括车载电子玻璃及组件、车载中控屏（结构与功能零部件及组装）、仪表盘组件、B 柱组件、车载装饰件、大尺寸新型汽车玻璃（如侧窗玻璃等）、反光镜、后视镜等产品，积极探索金属、蓝宝石、陶瓷等新材料在新能源汽车领域的应用，公司的技术水平、核心汽车产品的市场占有率稳居行业领先地位。

    　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2021-2023 年归母净利润预测74.13/97.06/121.71 亿元，当前市值对应PE 为17/13/10 倍，考虑到公司在国内消费电子和汽车电子市场领先地位显著，相关产品品类和细分应用市场有望持续扩张，维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场需求不及预期；新品推出不及预期；客户开拓不及预期。