事件:

    　　8 月24 日，公司发布2023 年中报，2023 上半年实现营业收入6.49 亿元，同比增长45.24%，归母净利润7427 万元，同比增长43.88%，扣非归母净利润7219 万元，同比增长50.20%。2023 年二季度单季实现收入4.04 亿元，同比增长66.66%，归母净利润5192 万元，同比增长53.18%，扣非归母净利润5025 万元，同比增长64.23%。

    　　点评:

    　　期间费用率控制较好，研发投入保持稳定

    　　2023H1 公司毛利率37.58%，同比小幅下降2.66 个百分点，期间费用率22.15%，同比下降6.44 个百分点，其中销售费用率8.38%，同比下降3.05个百分点，管理费用率6.70%，同比下降2.65 个百分点，研发费用率5.88%，同比下降0.78 个百分点。

    　　智能制造板块业绩稳步增长，技术升级与营销创新提高核心竞争力2023 年上半年，公司智能制造业务板块营业收入达5.12 亿元，同比增长53%，归属上市公司股东净利润4217.12 万元，同比增长40%。2023 年上半年，公司推出首款智能检测产品“在线近红外光谱仪”，进一步丰富了其产品体系，对制药过程自动化控制闭环管理起到到重要作用。此外，公司进一步强化技术营销体系，与科研院所合作推出了“DP-EPC”新模式，增强了对大项目的掌控和承揽能力，从而进一步提升了公司的核心竞争力。

    　　康复医疗产品完善升级，产学研项目助力产品体系扩张2023 年上半年，公司康复医疗设备业务板块营业收入达1.37 亿元，同比增长22%，归属上市公司股东净利润3209.91 万元，同比增长50%。2023年上半年，公司持续对理疗、运动疗法产品体系进行完善和升级，公司旗下子公司龙之杰新增注册证及备案凭证7 项， 2 项注册证及备案凭证处于申请中。同时，公司与华南理工大学等高校合作成立智能康复实验室，开展多项产学研项目合作，有望帮助公司推出新产品，丰富公司产品体系。

    　　城市业务稳步增长，乡村事业部业务快速放量

    　　2023H1，公司针对城市、农村事业部签署符合业务发展模式的代理商，并进行定期培训。截至2023 年6 月，乡村事业部业务已覆盖广东、广西、湖北、江西、四川、重庆、河北、山东、湖南、江苏10 个省市。公司计划以样板项目为基础、以渠道为支持，实现产品的快速推广。

    　　盈利预测：我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为11.77/13.94/16.42亿元，归母净利润分别为1.69/2.22/2.88 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧、技术研发不及预期、人才短缺的风险