公司专注于制药、生物制品生产过程中的自动化控制应用：公司以自主研发的核心技术和自主生产的关键设备及组件为依托，面向大中型制药、生物企业，提供个性化的自动化控制系统产品及整体解决方案。

    主攻生物医疗行业，形成四类自动化控制系统：医药行业中包括医药工业制造、医药商业流通及医药零售连锁三个环节。公司所服务的下游客户主要为原料药（中间体）生产以及成品制剂生产的制药企业。生物产业和医药工业的生产工艺环节具有相似性，因此公司客户也包括生物产业中的企业。根据生物及制药过程的特点，公司将研发的自动化控制系统产品分为发酵/合成控制系统、分离纯化控制系统、成品制备控制系统以及辅助工段控制系统。预计15到16年自动化控制系统销售收入增速19%和22%。

    生产系统配套设备，提高客户需求粘性：公司在生产各类系统产品的同时也生产执行器、控制器及传感器等系统设备及组件。公司自制的执行器及控制器，一方面可以直接出售给客户实现销售，另一方面也可以直接运用于前述四大类控制系统中。预计15年系统配套设备销售收入增速20%。

    利用综合优势，向客户提供技术服务：公司在为客户提供自动化控制系统的同时，也为客户提供自动化控制系统方案设计服务和GMP验证服务。预计15年到16年技术服务收入增速将保持在20-25%左右。

    募投项目：公司募集资金主要用于医药及生物工程自动化控制系统产业化项目、研发中心建设项目和补充流动资金。医药及生物工程自动化控制系统产业化项目达产后预计新增年收入2.04亿元，有利于提升公司规模、解决生产瓶颈、扩大市场占有率。

    公司此次发行新股数量为不超过1520万股，发行后总股本不超过6080万股，募集金额约为2.47亿元。摊薄计算公司2014-2016年EPS分别为0.86、1.03和1.36元，参考专用设备同类公司估值水平，我们认为可以给予公司2015年27-36倍PE，对应合理价值区间为27.81-37.08元。

    风险提示：经济下行导致产品需求减少、客户集中度较高风险。