投资要点

    事件：公司发布2017 年三季度业绩预告，前三季度归母净利润为1.12-1.4亿元，同比增长13.2%-41.5%；第三季度归母净利润5192 万元~7992 万元，同比增长22.83%-89.07%。

    点评：

    《那年花开月正圆》贡献Q3 业绩高速增长。公司参投的《那年花开月正圆》在Q3 确认收入，为公司第三季度主要利润来源。该剧于8 月底在东方卫视、江苏卫视和腾讯视频播出。平均收视率2.47%，腾讯视频网络播放量118 亿次，在今年的电视剧中仅次于《人民的名义》（平均收视率3.78%）。

    《赢天下》、《急诊科医生》有望在Q4 确认收入，明年影视项目储备丰富。

    公司主控的《赢天下》已经完成拍摄，网络端已确认800 万/集，台网合计的单集售价预计在1300 万元左右，该部年度古装大剧有望在Q4 确认收入，给公司全年业绩带来高速增长。此外《急诊科医生》将于10 月30日在北京卫视、东方卫视和腾讯视频播出，该剧将在Q4 确认收入，进一步夯实公司今年业绩。《东宫》、《阿那亚恋情》等剧今年已经开拍，公司影视剧项目储备丰富，明年业绩增长的持续性可期。

    盈利预测和评级：我们预计公司17/18/19 年EPS 分别为0.87/1.11/1.39 元，当前股价分别对应同期PE 为30/24/19 倍。我们看好公司作为精品电视剧公司的制作实力，期待头部剧陆续推出，维持“增持”评级。

    风险提示：观众观剧偏好变化；行业监管政策风险。