事件

    　　公司于近期发布了2016 年年报并2017 年第一季度财报，1Q17 财报显示营业收入9,293 万，同比增长53.7%，归属上市公司股东净利润913 万，同比增长7.3%，归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润912 万，同比增长6.3%，每股收益0.02 元，。2016 年财报显示营业收入7.9 亿，同比增长46.6%，归属上市公司股东净利润1.8 亿，同比增长59.4%，归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.6 亿，同比增长58.1%，每股收益0.45 元，基本符合预期。

    　　公司简介

    　　公司的主营业务为电视剧投资、制作、发行和衍生业务，艺人经济及相关服务业务，在影视剧产业链已有较完整的产业链布局，为中国头部影视剧领导者。公司2017 年将继续坚持“精品剧”制作战略，重点发展电视栏目制作业务，并以“管理输出+参与投资”的模式布局电影院线市场，建立具有唐德特色的精品电影院线，并坚持打造原创IP，将产业链进一步延伸和拓展至小说、漫画、网剧和游戏等领域。大股东为吴宏亮先生，持股37.04%（1Q17）。

    　　投资要点

    　　1. 优质的股权结构绑定相关各方利益：公司第一大股东吴宏亮先生持股37.04%（1Q17）为董事长兼总经理，前十大股东中有多位高管，此外明星范冰冰、赵薇、张丰毅和知名导演霍建起等亦有持股，该等股权结构绑定了产业链相关各方利益，有利于资源聚集和效用最大化。

    　　2. 在手IP 储备丰富：2017 年有《东宫》等10 余部电视剧启动，如当代都市剧《爹妈一箩筐》、都市奇幻剧《奇点》以及社会现实剧《新市委书局》等具备强大粉丝基础的IP，为后期业绩奠定基础。

    　　3. 具备制作现象级精品剧的成功经验（可为股东提供高水准的ROIC），如《武媚娘传奇》等。

    　　4. 目前市场平均预估公司2017 年和2018 年净利润分别为3.7 亿和5.0 亿，目前股价对应市场平均预估2017 年PE29.0x 和2018 年PE21.1x，未见明显高估，建议投资者关注。

    　　风险提示

    　　IP 变现进程及程度不如预期。