事件：

    　　1）公司拟以13.95 亿元人民币收购Star Group 60.65%股权；2）公司发布2020年度业绩快报，2020 年公司实现归母净利润47.75 亿元，同比增长268.72%。

    　　StarMaker 活跃用户超5000 万，音频社交有望成为下一个投资风口根据公司公告，公司拟以13.95 亿元收购Star Group 60.65%股权，Star Group旗下的主要产品StarMaker 是全球最受欢迎的音频社交平台之一，主打唱歌及语音聊天，以打赏变现为主。StarMaker 全球活跃用户超5000 万，2020 年全球下载量超6000 万，营收6.2 亿元，净利润9071 万元。相关收购承诺显示，2021 年-2023 年StarMaker 目标扣非净利分别不低于人民币1.92 亿元、2.30 亿元和2.76 亿元。我们认为，当下视觉社交时长已接近天花板，而音频社交尚未过度开发，美国的Clubhouse 和中国的YY、猫耳FM 等音频社交平台近一年来发展迅速，音频社交有望成为下一个投资和变现风口，随着5G智能时代来临，或迎来进一步商业变化。公司布局该赛道有望受益行业红利。

    　　2020 年利润端大增269%，游戏业务稳定发展，Opera 运营数据优秀公司2020 年实现归母净利润47.75 亿元，同比大幅增长268.72%，实现营收27.69 亿元，同比下滑24.93%。营收下滑主因系Grindr 出售后剥离了报表以及GameArk 代理游戏流水有一定下滑。总体来说，公司游戏业务稳定发展，2020 年GameArk 推出自研产品《仙剑奇侠传移动版》，在游戏业务收入略有下滑的情况下保证了利润。闲徕互娱进行了可持续化业务形态调整。公司参投公司业绩表现良好，其中DADA 在美国挂牌上市，Pony AI 市场估值增加，Opera 2020 年实现营业收入1.65 亿美元，净利润1.76 亿美元，同比大幅增长204.1%。2020 年Opera 月活用户增加了2900 万，同时预计2021Q1 收入为4700 万美元至4800 万美元之间，全年收入为2.2 亿美元至2.4 亿美元之间。

    　　看好公司互联网平台持续发展，看好音频社交赛道及Opera 的流量入口，维持“强烈推荐”评级

    　　随着Opera 的并表及未来StarMaker 并表，公司收入水平或将快速增长。预计2020 年-2022 年净利润为47 亿元、19 亿元、23 亿元，同比增长265.1%、-58.9%、18.7%，对应EPS 分别为4.09/1.68/1.99 元，当前股价对应2020 年-2022年PE 分别为5/13/11 倍，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：公司全球化策略缓慢，新游上线或投资项目发展不及预期等。