事件：2021H1 公司实现营收6.75 亿元（+33.76%），归母净利润0.82亿元（+65.73%），扣非归母净利0.74 亿元（+80.93%），毛利率44.54%（+2.17pct），净利率14.05%（+2.96pct）；2021Q2 公司实现营收3.92亿元（+19.82%），归母净利润0.65 亿元（+30.03%）；2021Q2 毛利率49.17%（+3.62pct），净利率19.19%（+2.01pct）。

    　　受益于环检业务高增及集成电路检测业务盈利性提升，Q2 实现30.03%的稳健增长。报告期公司环境可靠性试验服务业务快速增长，同时集成电路验证分析服务业务盈利能力明显改善，预计集成电路检测业务的改善主要与客户结构变化相关，分业务情况：1）试验设备：

    　　收入2.57 亿元（+26.65%），毛利率33.38%（-1.36pct），公司设备销售受益于军工行业采购高景气，但考虑到订单到收入结算需一定时间，上半年设备增速可能尚未完全体现该景气度，预计下半年设备销售业务增速环比将改善；2 ） 环境与可靠性试验服务：收入2.69 亿元（+57.96%），毛利率59.62%（+3.25pct），公司在环境可靠性试验服务业务发展上掌握设备自产优势，且军工行业是环境可靠性试验服务的重要需求领域，这也是公司设备下游主要需求方，具备客户同质的优势，未来公司将通过扩实验室的方式实现稳定增长；3）集成电路验证与分析服务：收入0.89 亿元（+16.08%），毛利率52.54%（+0.87pct），毛利率提升主要与客户结构变化有关，从宜特（上海）数据来看，2021H1净利润已达0.2 亿元（去年同期仅为561.6 万元），净利润大幅提升与下游需求旺盛及客户结构改善有关。

    　　投资建议：预计公司2021-2022 年净利润1.77 亿元、2.39 亿元，对应EPS 分别为0.61 元、0.82 元，给予买入-A 评级，6 个月目标价为32.80 元，相当于2022 年40 倍的动态市盈率。

    　　风险提示：1.实验室盈利性难以提升风险；2.继续大规模资本支出导致折旧继续大幅攀升风险。