公司动态

    　　公司近况

    　　12 月15 日~16 日，湖南卫视、芒果TV以直播形式举行暖冬品鉴·2023 内容IP分享会，发布2023 年综艺及大剧片单。

    　　评论

    　　综N代模式升级可看性提升，创新综艺持续输出。音综方面，《乘风破浪4》《披荆斩棘3》《声生不息·宝岛季》等王牌综艺模式升级，并将推出新综艺平民歌手节目《全民歌手2023》，我们认为或有望打造又一音综王牌；慢综及热血综艺方面，《你好，星期六》第三季度升级成果已显现，芒果TV合集UV较前两季增长413%；2023 年将对“好六街”、“好6 团”阵容、合作剧集公司维度焕新升级，后续表现值得期待；热血综艺《无名之辈》《真正的勇士》从功夫演员、军旅细分题材切入，我们认为或具有较强创新性及可看性；推理竞技方面，《大侦探8》《密室大逃脱5》继续推新，《推理开始了》《女子推理社》等新谜综多点开花；此外，湖南卫视经典IP《全员加速中》回归值得期待。创新综艺方面，此前表现较好的《快乐再出发》《爸爸当家》等将推第二季，《鲜生厨房》回归，新综艺《城市中的桃花源》《宠爱同行》《好样的！国牌》等题材新颖，我们认为，公司持续投入综艺题材创新，有望扩大优势节目矩阵，在音综、慢综、谜综外占领更多优势赛道。

    　　精品大剧蓄势待发，有望提振会员付费。芒果TV及湖南卫视2023 年待播大剧发布，包括《去有风的地方》《那些回不去的年少时光》《女士的品格》

    　　《人生若如初见》《大宋少年志2》《群星闪耀时》等，内容题材丰富多元。

    　　我们认为，从IP影响力、卡司阵容、制作方等来看，公司多部储备剧集具备爆款潜力，有望实现较高热度，或带动用户付费意愿稳步提升，建议关注精品剧集上线进展。

    　　内容引领可持续增长，关注外部环境改善下业务回暖。我们认为，综艺方面内容储备呈现如下特点：1）综N代经典延续，伴随外部经济环境改善，有望带动广告招商稳步回暖；2）创新综艺多点开花，多元题材类型具备突破潜力；3）《全员加速中》《鲜生厨房》等IP强势回归，模式升级叠加粉丝基础或释放优异表现。剧集方面，潜力大剧储备丰富，同时季风剧场经过两年探索，热度及口碑稳步升级，内容价值有望在2023 年进一步释放。我们认为，优质内容将引领公司可持续增长，建议关注公司业务表现回暖。

    　　盈利预测与估值

    　　维持2022 和2023 年盈利预测不变。当前股价对应24/17 倍2022/2023 年P/E。维持跑赢行业评级，考虑行业估值中枢上移，上调目标价23.1%至40 元，对应35/25 倍2022/2023 年P/E，较当前股价有45.2%上行空间。

    　　风险

    　　广告招商恢复缓慢、会员增长不及预期、内容监管趋严。