公司发布2021 年三季报。

    　　点评：

    　　芒果TV 核心主业稳健增长，盈利能力较为稳定2021 年前三季度，公司实现营收116.31 亿元，同比增长22.81%，其中核心主业芒果TV 互联网视频业务稳健增长，实现营收87.82 亿元，同比增长33.24%，而其他业务处整合转型期，对整体营收造成一定拖累；归母净利润19.80 亿元，同比增长22.84%；归母扣非净利润19.72 亿元，同比增长35.91%。其中，Q3 单季度实现营收37.78 亿元，环比下降1.72%，同比增长2.19%；实现归母净利润5.29 亿元，环比减少21.98%，同比增长3.99%。

    　　三季度内容表现强劲，《哥哥》热度居高不下，剧集播放量逆势上涨芒果TV 下半年起内容表现强劲，根据Questmobile，芒果TV 日活、月活用户规模自7 月起明显提升，8 月分别达0.47、2.52 亿人，均超过优酷。

    　　内容上，根据云合数据，综艺《披荆斩棘的哥哥》热度居高不下，带动Q3综艺有效播放环比上涨；剧集方面，在季风剧场以及《与君歌》等热播剧拉动下，芒果TVQ3 全网剧集有效播放同比上涨3%，对比爱腾优降幅分别为20%、12%、17%。

    　　2022 年片单发布，优质剧综储备丰富

    　　芒果于2021 年10 月发布2022 年剧综片单，其中：（1）综艺包括音乐竞演、迷综推理、婚恋情感、生活治愈、职场生存、新国潮六大节目带，“哥系姐系”、推理、情感观察类综N 代将持续巩固优势，此外裂变创新，将推出港乐歌唱竞演节目《声生不息》、国内首档连续剧式悬疑推理《推理开始了》，职场、情感综艺向细分垂类延伸，推出《全职爸爸》、《无名英雄》、《致富女人》等创新节目。（2）头部剧集《尚食》、《凭栏一片风云起》、《有风》

    　　等蓄势待发，季风剧场储备有《沉睡花园》、《江照黎明》等16 部短剧，横跨喜剧、科幻、刑侦、情感等多品类，持续助力芒果用户破圈。

    　　投资建议与盈利预测

    　　公司下半年来剧综发力明显，平台流量持续提升，未来内容储备丰富。预计公司2021-2023 年营收为184.98/230.46/277.56 亿元，归母净利润为25.52/32.82/39.65 亿元，EPS 1.36/1.75/2.12 元，对应PE 29/22/18x，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　内容表现不及预期，新业务发展不及预期等