投资要点

    事件：公司10 月19 日晚公告拟向不超过5 名特定对象募集资金不超9.27 亿元，投入智能装备制造中心等。

    定增9.27 亿加快推进智能制造和功能膜材料产能和技术扩张。公司拟发行不超过3942 万股，募集9.27 亿用于智能装备制造中心（36%）、FPC 用功能性膜材料扩产（20%）等项目，其中主要发力智能装备项加快以OLED 为代表的中高端液晶显示、锂电池制造和电梯制造三大业务的产能扩张，其中以OLED中高端显示和锂电池是未来三年比较确定的景气行业，公司主要涉及生产&组装&检测，下游客户如信利、国显、天马、德普特、博恩光电、蓝思、京东方、JDI 及ATL、CATL、比亚迪等需求旺盛，公司此次布局将大力缓解产能瓶颈，项目投产后预计将实现年均销售收入6.08 亿元，净利润1.26 亿元；另FPC用功能性膜材料主要在目前覆盖膜和离型膜基础补充覆盖膜、电池屏蔽膜、有胶单/双面基材和无胶双面基材等功能膜，满足PCB 客户对设备和材料一站式采购诉求需要，预计实现均销售收入3. 8 亿元，净利润4274 元。

    外延收购玖坤信息加码智能制造协同主业：公司近几年内生与外延并购两条路径发展，外延主要布局高景气行业，公司此次收购深圳市玖坤信息80%股权继续加码工业智能制造：玖坤信息主要为客户提供基于物联网技术的智能制造整体解决方案，如鸿图科技、易力声科技、豪鹏国际（HPJ）、路畅科技、八马茶业、上达电子， DHL 等上市公司或企业，公司收购后将充分利用玖坤信息智能制造解决方案技术平，从公司到分子公司，从原料、生产、仓库、销售、售后等多个环节解决信息化孤岛，实现信息的互联互通，建立全产业链闭环的智能制造整体系统，我们预计玖坤信息将为本部PCB 设备、锂电X 光设备以及公司鹏煜威科技、炫硕智造、集银科技等带来智能制造信息化的快速提升，且玖坤信息未来四年承诺业绩6/9/12/15 百万有力增加公司未来盈利能力。

    盈利预测：考虑公司下半年旺季以及公司布局行业的协同和景气，我们维持预测公司2017-2018 年营收为16.45/25.38 亿元，归母净利润2.36、4.31 亿，暂不考虑定增摊薄影响预计EPS 为1.20/2.18，参考可比公司估值及公司本身客户优势、智能制造加码，维持目标价54.00 元不变，对应2018 年25 PE，“买入”评级。

    风险提示：产业整合不达预期；商誉减值风险；下游需求不及预期