主要观点

    　　1. 内生外延双轮驱动，公司业绩快速增长

    　　报告期内，公司实现营业收入为6.00亿元，同比增长68.12%。主要是因为公司全资子公司集银科技有限公司自2016年5月纳入并表范围，提升了公司业绩水平；应用于锂电行业的X光系列检测设备的销售收入实现较快增长。

    　　归属于上市公司股东的净利润为0.73亿元，同比增长85.14%。主要原因要新并表的液晶模组自动化组装及检测设备营收占比较大，毛利率高。

    　　2017年一季度，业绩仍保持较高的增速，一方面是新增鹏煜威、炫硕光电并表和集银科技并表范围扩大，另一方面公司内生业务也实现了快速发展。

    　　2. 公司业务拓展取得巨大进展，未来有望持续高增长 公司坚持创新升级，对PCB 加工检测设备系列进行改型升级，质量和产量再上一个台阶，获得了客户广泛认可；自主研发的全自动在线PCB 板二维码激光标刻系统，具有行业领先技术水平优势，实现PCB板二维码雕刻的高精度、高速度、自动化、智能化；在锂电检测领域，公司X 光自动化检测系列设备已形成垄断性局面，并将在一段时期内保持领先优势。保持产品技术的领先将成为公司持续成长的后盾。

    　　子公司集银科技在保持原有海外客户的同时，积极开拓国内客户；鹏煜威的自动化生产线也取得不断的突破，应用领域不断拓展，为公司注入新的增长点。

    　　3. 外延并购完善自动化、智能化布局，公司有望持续受益 我国电子设备行业的市场空间巨大，但是自动化设备渗透率很低。在人口红利逐渐消失的情况下，自动化、智能化成为制造业发展的必然趋势。

    　　公司不断深化“四轮驱动”战略，以智能装备和高端材料为前轮，公司管理和资本运作为后轮，通过内生强化技术实力，通过外延完善在3C 自动化领域布局，为公司“转型升级”战略添砖铺路，助力公司从仪器装备自动化解决方案向智能化一站式综合解决方案转型，使公司有望在国内制造业升级过程中持续受益。

    　　4. 盈利预测：

    　　预计公司17-19年归母净利润2.58亿、4.11亿、5.39亿，对应EPS为1.31元、2.09元、2.73元、，对应PE 为38X、24X、18X。维持推荐评级。

    　　5. 风险提示：

    　　新业务推进低于预期。