动物用核心预混料，维生素D3 环保灭鼠剂，以及人用保健品，羊毛脂个人护理品等消费终端，产业链全程综合利用，产品生产相得益彰。

    　　战略布局效果初显，有持续增长潜力：随着2015 年底胆固醇车间复产，“年产100 吨饲料级25-羟基维生素D3”项目以及“羊毛脂综合利用项目”投料生产，2016 年迎来业绩拐点，上半年仅胆固醇一项即新增4141 万营业收入，下半年25-羟基维生素D3 通过客户验货后可获得效益，预计可贡献全年营收约1 亿。

    　　2016 年公司重启非公开发行工作，计划定增4.6 亿投入到核心预混料，维生素D3 环保灭鼠剂项目以及花园研发中心，2015年底公司自筹资金提前进入维生素D3 环保灭鼠剂项目以及花园研发中心的建设中去，前者达产后可为公司创造年营收约2亿。公司今年新打入或者复产的三种产品优化了原本单一的维生素D3 产品结构，增强公司抗风险的能力的同时更能巩固公司在维生素D3 行业的龙头地位。

    　　维生素D3 价格已降至历年低点，涨价趋势成必然：最新一期维生素D3 价格已经降到75 元/kg，属于行业历年来的价格冰点，最高时价格达到480 元/kg，未来涨价趋势成必然。维生素D3作为占据花园生物营收60%以上的产品，价格的飞涨必然会给公司带来业绩的大幅增长。

    　　盈利预测与评级：因此我们预计2016-2018 年公司实现营业收入3.8 亿，5.1 亿，6.1 亿，实现净利润为3400 万，7141 万，10846万，对应EPS 为0.19，0.39，0.60，对应2016-2018 年PE 为173.44倍，82.59 倍，54.37 倍。