投资要点

    公司简介

    公司的主营业务是维生素 D3 上下游系列产品的研发、生产和销售。主要产品是饲料级维生素 D3、食品医药级维生素 D3;此外,公司各生产环节的中间产品均可对外出售,包括 NF 级胆固醇、7-去氢胆固醇、腙、氧化物及化妆品级羊毛醇、羊毛酸等。

    VD3 又称胆钙化醇,其生理功能是促进肠道钙吸收,诱导骨质钙鳞沉着和防止佝偻病,具有调节细胞生长的作用,包括诱导细胞的正常分化和抑制细胞的过度增殖,广泛应用于饲料、食品和医药。

    盈利预测

    我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为1.7、2.1、4.1亿元,同比增长-4%、21%、956%;2014-2016年的归属净利润分别为3670、4947、10481万元,分别同比增长0.72%、34.82%、111.86%。

    公司估值

    通过对公司主营发展的评估,我们认为公司的合理价格区间为10.125-12.15,对应2014年25-30倍PE。