事件：

    迪瑞医疗发布2020 年度业绩快报：2020 年公司预计实现营收9.37 亿元，同比下降7.09%；预计实现归母净利润2.67 亿元，同比增长15.19%。

    迪瑞医疗发布2021 年第一季度业绩预告：2021 年1-3 月公司预计实现归母净利润5693.81 万元-6073.39 万元，较上年同期增长50%-60%。

    点评：

    疫情影响有限，公司主营业务稳健增长。新冠疫情影响下，国内常规医疗服务收到较大影响，随着国内新冠疫情缓解，医院门诊量增加，2020年先后投入以免疫为主的仪器产品，对试剂销售起到带动作用。公司以自产和代理产品组成的仪器加试剂新冠检测组合套装，国际市场销售同比上涨明显。

    引入华润集团，进一步优化股东结构。2020 年8 月公司发布公告，公司控股股东晋江瑞发将持有迪瑞医疗77,288,400 股流通股股份转让给华德欣润，占上市公司总股本比例为28%，公司股东结构进一步多元化。

    计划进行股权激励，业绩增长可期。2021 年3 月公司发布公告，拟向不超过125 名激励对象授予限制性股票190.74 万股，占公司股本总额27,603.00 万股的0.69%。业绩考核标准以公司2020 年营业收入为基数，2021 年至2023 年营业收入增长率分别不低于25%、55%、100%，对应营收分别不低于11.71 亿元、14.52 亿元和18.74 亿元。公司股权激励计划受众广泛，有助于公司长远发展。

    盈利预测：预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.97 元、1.28 元、1.64 元，对应 PE 分别为24X、18X、14X。考虑到公司业绩受到新冠疫情影响有限，2021 年一季度高增速有望延续；引入华润集团作为大股东，股东结构进一步优化；股权激励计划受众广泛，公司长期业绩高增长可期，给予公司2021 年0.8 倍PEG，对应2021 年PE 为22 倍，对应6 个月目标价26.00 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

    风险提示：产品销售不及预期，研发进度不及预期等