事件描述

    公司发布2022 年半年报，2022 年上半年公司实现营业收入8.55 亿元，同比增长57.04%；实现归母净利润2.50 亿元，同比增长37.05%；实现扣非归母净利润2.39 亿元，同比增长37.27%。

    其中2022Q2 实现营业收入4.83 亿元，同比增长70.82%；实现归母净利润1.60 亿元，同比增长48.65%；实现扣非归母净利润1.54 亿元，同比增长55.39%。整体半年报业绩超预期。

    事件评论

    航天航空+半导体景气牵引交付提速，产品结构优化盈利能力提升。下游核心领域航空航天+半导体景气持续上行，公司依托卡位优势积极分享市场红利，单二季度营收、业绩规模双创历史新高。公司单二季度整体毛利率达58.83%创历史新高，主要原因为产品结构的变化以及内部精益管理降本增效。2022H1 限制性股票费用在管理费用和研发费用中共确认0.46 亿元，扣除摊销影响公司业绩增速同比可达62%，实际盈利能力优于报表体现。

    积极备产业绩释放潜力十足，横纵拓展顺利夯实中长期成长性。存货受在产品和库存商品牵引稳步增长短期业绩释放确定性进一步增强。公司持续高额投入现金流用以扩产，在建工程增长显著，转固后将显著提升产能助力公司紧抓下游景气释放。公司在横向品类扩张以及纵向一体化方向布局的新业务进展顺利，将成为未来业绩弹性的来源。

    公司是“长久期”的国防核心资产的典范企业，依托技术优势横向扩品类、纵向延伸产业链，实现配套级别的跃升。在航空航天领域，公司凭借石英纤维透波性、耐高温、耐烧蚀三大性能成长为防务领域龙头供应商，且积极向下游延伸复材；在半导体领域，公司从气熔原材料供应商跃升为器件配套商，新增电熔材料实现全品类覆盖，同时向上游布局石英砂、下游布局石英制品致力于实现产业链一体化；此外，公司还依托合成石英玻璃材料生产能力，布局光掩膜板精加工打开长期成长空间。

    风险提示

    1、“十四五”武器装备建设规划、订单下放以及产能释放的不确定性；2、半导体行业发展不及预期、半导体用石英制品认证不及预期；