21H1 归母净利润同比增111.42%，维持“增持”评级8 月26 日公司发布半年报，21H1 公司实现营收5.45 亿元（yoy+56.29%），归母净利1.83 亿元（yoy+111.42%），业绩增长主因去年同期公司生产经营受疫情影响，21H1 公司生产经营恢复正常，且公司半导体与航空航天领域产品产销保持快速增长所致。预计公司21-23年EPS为1.13/1.45/1.79 元(前值0.94/1.22/1.51 元)，可比公司Wind 一致预期 PE(21E)均值59X，给予21 年59X PE，公司21 年EPS 1.13 元，对应目标价 66.67 元(前值38.63元)，维持增持评级。

    　　受益于半导体与航空航天领域发展，公司盈利能力持续增强公司始终专注于石英玻璃和石英玻璃纤维材料的研发与生产。报告期内，受益于国际半导体市场需求规模持续并快速扩大，公司半导体用石英玻璃材料的产销保持快速增长，营业收入较去年同期增长43%。此外，航空航天领域的高速发展继续带动公司石英玻璃纤维需求量快速增长。21H1，公司石英玻璃制品/玻璃材料业务营收分别为1.46/3.76 亿，同比+31.59%/58.73%；对应毛利0.50/2.3 亿， 同比+21.05%/72.58% ； 毛利率分别为34.32%/62.00%，同比-2.99/4.98pct，毛利率小幅波动，主因当期公司产品结构变动影响，但整体相对平稳。

    　　收购中益科技，拓展精细化纺织领域市场

    　　据公司公告（2021-53），公司拟收购中益科技51.88%的股权，并通过现金增资，实现对中益科技60%的股权持股。截至21 年7 月21 日，上述交易完成，中益科技成为公司控股子公司并纳入合并报表范围。中益科技承诺21-23 年业绩实现不低于 835.52/1,306.23/1,368.05 万元，公司业绩有望受益得到增厚。中益科技拥有多种复合纤维材料编织技术、表面处理工艺和产品供应能力；通过此次收购，公司有望实现将石英玻璃纤维制品推向精细化纺织领域，快速拓展现有石英纤维产品布局。

    　　看好公司未来产品拓展，维持“增持”评级

    　　我们继续看好公司积极开拓半导体和航空航天等领域的能力。考虑21H1 公司半导体与航空航天领域产品产销保持快速增长，业绩表现优于我们此前预期，我们上调对应业务营收与毛利率假设，同时根据公司实际经营情况，下调期间费用假设，预计公司21-23 年EPS 为1.13/1.45/1.79 元(前值0.94/1.22/1.51 元)，可比公司Wind 一致预期 PE(21E)均值59X，给予21年59X PE， 21 年EPS 1.13 元，对应目标价 66.67 元(前值38.63 元)，维持增持评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期，公司产品销售不及预期等。