事件：

    　　10 月22 日公司发布2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入23.95 亿元，同比增长98.55%，归母净利润9.76 亿元，同比增长122.39%。

    　　受益高速光器件需求的持续增长，公司业绩同比大增：

    　　半年报披露，产品结构方面来看，电信通信板块光器件需求平缓，数据中心市场得益于全球AI 技术的发展和算力需求的增加，市场对高速光器件需求持续增长。公司加速全球化布局，半年报披露，公司海外新加坡总部平台和泰国生产基地的建设有序推动，泰国生产基地部分车间已部分投入运营，新加坡总部已运营。受益于高端光器件需求的提升，公司业绩大幅增长，2024 年前三季度实现营业收入23.95 亿元，同比增长98.55%，归母净利润9.76 亿元，同比增长122.39%。

    　　前三季度毛利率58.21%，去年同期52.94%。

    　　AI 基础设施建设加速，数通光模块增长迅速：

    　　半年报披露，根据光通信行业第三方市场研究机构LightCounting数据，预计 2024 年光模块整体市场增速有望超过 40%，其中数通光模块增长预计最为迅速。预计 2025 年，行业还将增长 20%以上，2026-2027 年增速将继续维持在两位数以上。从国内需求看，我国已建成全球规模最大、技术最先进的宽带网络基础设施。得益AI 基础设施建设的加速，我国数据中心进入高速发展期，算力基础设施建设取得显著成效。截至 2023 年底，全国在用数据中心机架总规模超过810 万标准机架，增速超过 20%，算力总规模达到 230EFLOPS。半年报披露，公司作为全球光器件核心部件领域的领先企业，连续多年被行业主流客户评为优秀供应商，被海内外多家客户信赖。

    　　投资建议：

    　　我们预计公司2024 年~2026 年收入分别为37.92 亿元、58.02 亿元、75.42 亿元，归母净利润分别为14.12 亿元、21.84 亿元、28.32 亿元，给予24 年54 倍PE，对应六个月目标价137.63 元，维持“买入-A”投资评级。

    　　风险提示：行业景气度不及预期；新产品研发进度不及预期；市场竞争加剧。