2023 年上半年营收和利润实现稳定增长。公司发布2023 年半年报，2023 年上半年实现营收6.64 亿元，同比+15.01%；实现归母净利润2.36 亿元，同比+36.42%。2023 年第二季度，公司实现营收3.77 亿元，同比+27.97%，实现归母净利润1.44 亿元，同比+59.68%。整体看公司上半年营收和利润均实现稳健增长，其中第二季度利润增速快于收入增速。

    　　AI 需求释放推动公司收入增长。根据公司财报，2023 年上半年公司实现了营业收入和利润的双增长，主要受益于因人工智能AI 技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求增长较快，带动公司部分产品线的持续扩产提量。AI对算力硬件需求已经在公司二季度收入有所体现，第二季度公司收入和利润相较于第一季度（收入2.87 亿元，归母净利润0.92 亿元）明显提升。

    　　有源器件业务收入快速增长，公司整体毛利率水平实现提升。2023 上半年公司有源器件业务收入为2.23 亿元，同比增长185.07%，实现快速增长。毛利率角度，2023 年上半年，公司光无源器件业务部分毛利率为55.05%，同比+3.19%；光有源器件部分毛利率为41.47%，同比+14.76%。我们预计光无源部分毛利率提升主要因为产品结构优化，光有源器件部分毛利率提升主要因为收入快速提升（产品出货量提升）带来规模优势。

    　　保持研发投入，前瞻布局硅光、CPO 等新技术方向。2023 年上半年公司研发投入达到0.64 亿元，并前瞻布局光通信领域的硅光、CPO 等技术方向，具体研发项目包括了适用于硅光模块特殊光纤器件及单通道高功率激光器产品开发、适用于各种特殊应用场景的Fiber Array 器件产品开发、适用于CPO-ELS 模块应用的多通道高功率激光器的开发等。

    　　风险提示：新产品进展不及预期，竞争加剧，盈利能力不及预期。

    　　投资建议：上调2023-2025 年盈利预测，维持“买入”评级。

    　　考虑到AI 正处于快速发展阶段，AI 对于光器件在内的基础硬件需求已经开始释放并具备长期可持续性，公司二季度收入和利润已经有所体现，预计后续有望加速，我们上调2023-2025 年公司盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润为5.5/7.5/9.8 亿元（上调前为5.0/6.4/8.0亿元），对应PE 分别为58/42/32 倍。看好公司受益于AI 算力基础设施需求持续释放，维持“买入”评级。