受益于800G 光模块上量，公司作为全球头部光模块企业的核心供应商Q2 营收环比大幅提升。公司不断推行降本增效，成本控制能力凸显生产效率提升，带动盈利能力持续提升。公司作为光模块行业核心上游供应商有望充分受益于800G 需求提升，我们上调公司2023-2025 年盈利预测至6.14/9.80/12.96 亿元，维持“强烈推荐”评级。

    受益于800G 上量，公司业绩高速增长。公司发布业绩预告，预计23H1 营业总收入为6.64 亿元，同比增长15.01%，归属上市公司股东的净利润为2.34 亿元，同比增长35.19%；扣除非经常性损益后的归属上市公司股东的净利润为2.25 亿元，同比增长45.96%。对应23Q2 营业总收入为3.77 亿元，同比增长27.80%，环比增长31.36%；利润总额为1.59 亿元，同比增长48.60%，环比增长47.22%；归属上市公司股东的净利润为1.42 亿元，同比增长57.78%，环比增长54.35%。受益于数通市场的蓬勃发展，光引擎项目量产并驱动有源器件收入高速增长，进而带动公司营收增长。

    全球数据流量增长带动光器件需求增长，驱动公司盈利能力提升。根据公司业绩预告，公司实现营业收入和利润双增长，主要得益于全球数据中心建设带动对光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求增长较快，带动公司产品线的持续扩产提量。此外，以下几方面也对公司业绩增长产生积极影响：一是，公司外销销售以美元为主，报告期内汇率波动对公司利润产生一定正向影响；二是，公司部分定期存款在报告期内到期，带来财务利息收入同比增长；三是，公司上半年研发费用享受加计扣除政策，对报告期内所得税费用产生影响。2023 年以来，随着Chat GPT 为代表的生成式人工智能大预言模型的发布，催生对AI 算力的需求，光通信网络作为算力网络的基础，其需求显著上涨。

    积极布局光通信前沿技术，产品矩阵完善。公司为全球光器件龙头，品类齐全且成长曲线陡峭，前瞻布局光引擎并直接受益于AI 需求。公司持续保持较高的研发投入，积极改进光器件工艺流程，不断研发创新以及精益化管理变革。公司持续快速推进高速光引擎发展，聚焦激光芯片集成高速光引擎和硅光芯片集成高速光引擎及其相关零组件，已实现高速光引擎等重点产品量产出货，未来有望进一步增加光引擎产品出货量。同时，公司凭借技术积累不断进行品类扩张，积极布局光通信行业之外领域，开展激光雷达和医疗检测领域战略业务布局。公司基于强大的光器件平台，公司有望在新兴领域实现破圈，启动业务第二增长曲线。

    AI 拉动光通信产品需求上涨，产业链上游有望充分受益。公司深耕光通信上游光器件行业，已形成完善、高质量、高性价比的产品矩阵，为业界领先的平台型光器件解决方案公司。当前，公司新产品研发量产顺利，并在积极拓展新兴领域。在AIGC 浪潮驱动下，IDC 和云计算等下游应用需求旺盛，光器件产品作为配套数据中心高速光模块的必要器件，光器件行业整体发展迎来市场机遇。公司为400G、800G 等高速光模块提供更多产品解决方案，有望充分受益于AI 需求推动下的800G 放量增长而迎来新一轮发展机遇，进入加速放量周期。

    投资建议：受AI 产业持续催化，全球数通市场重新步入高景气，公司位于光模块上游，在光器件领域技术及工艺积累丰富，有望充分受益实现业绩持续高速增长。我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为18.01/28.85/38.22 亿元，同比增长51%/60%/32%。归母净利润分别为6.14/9.80/12.96 亿元，同比增长52%/60%/32%。维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示：AI 及数通领域需求不及预期、新领域拓展不及预期、市场竞争加剧风险。