事件：2022 年，公司实现营收12.06 亿元，同比+16.77%；归母净利润3.99亿元，同比+30.16%；扣非净利润3.63 亿元，同比+30.78%。单Q4 实现营收3.16 亿元，同比+19%，环比+1%；归母净利润1.22 亿元，同比+30%，环比+17%；扣非归母净利润1.13 亿元，同比+35%，环比+18%。

    点评：1、Q4 业绩同环比持续提升，高速光引擎加速放量：受益于全球数据中心建设的持续推进，光器件产品需求持续增长，公司积极开发海内外优质数据中心客户，实现无源器件持续放量，高速光引擎加速放量，Q4 收入环比继续提升，全年营收保持稳定增长。受到汇兑收益的正向影响与公司持续的降本增效的影响，叠加光引擎产量与良率的双提升，Q4 归母净利润环比持续提升创新高，全年业绩增长显著。展望未来，800G 驱动数通市场持续高景气，公司无源器件保持长期成长，高速光引擎项目加速放量打造新增长极。

    2、数通高景气推动行业需求旺盛，募投扩产计划加快建设进程：在800G 新一轮升级周期下，全球数通光模块市场持续高增长，各系列无源器件需求深度受益，公司硅光高速光模块新品有望量产，推动高速光引擎配套需求提升；国内电信市场需求有望保持平稳状态。在新一轮行业高景气背景之下，公司募投项目扩产计划预计加快建设进程，同时海外工厂预计于23 年正式投入运营；公司进行全球化产能布局，持续扩张产能以应对高涨的需求。

    3、激光雷达客户突破顺利，Q4 实现平稳量产交付：公司积极拓展激光雷达和医疗检测领域的产品应用，寻求新的高质量业务增长点。公司为激光雷达厂商定制提供符合各项性能要求的光器件产品，并于22 年Q4 实现平稳量产，预计于23 年加速客户导入与交付规模的扩张，未来增长可期。

    4、盈利预测与投资建议：我们调整了盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润3.99、5.04 和6.47 亿元，按照2023 年1 月31 日收盘价，对应PE28.0、22.1 和17.2 倍，维持“增持”评级。

    5、风险提示：5G 光模块需求低预期；新产品拓展不及预期