2022 年三季度业绩同比稳健增长。公司发布2022 年三季度报告，前三季度实现营业收入8.9 亿元，同比+16.2%；实现归母净利润2.8 亿元，同比+30.1%。

    从单季度来看，22Q3 公司实现营业收入3.1 亿元，同比+13.0%；实现归母净利润1.0 亿元，同比+38.7%。三季度公司收入和利润均实现稳健增长。

    核心主业稳定增长，业绩环比提升。由于全球数据中心建设对光器件产品需求的持续稳定增长以及公司高速光引擎带来的收入较上年同期增加，收入侧公司实现稳健增长。同时，由于汇率波动等因素，22Q3 公司毛利率同比+4.3pct，环比+4.7pct，达52.3%；并带动整体净利率的提升，22Q3 公司净利率达33.5%，同比+6.2pct，环比+2.8pct。费用侧，22Q3 公司三大费用率合计约18.4%，同环比略增0.6pct，展现较强的费用管控能力。由于美元汇率影响带来汇兑收益增加以及利息收入同比增加，前三季度公司财务费用为-0.24 亿元，贡献正向收益。受益于此，公司三季度净利润环比+16%，光引擎有望加速增长。公司“5G 及数据中心的高速光引擎建设项目”已成功实现规模量产，同时高速光引擎二期扩产稳步推进，推动今年下半年进一步放量。随着光模块速率升级、CPO 交换机等下游应用落地，光引擎需求侧市场空间广阔。公司提前卡位，在高速光引擎上具备技术领先优势，与大客户合作有望持续深入，后续新客户订单亦值得期待。而随着产能利用率的提升，公司光引擎业务有望实现加速增长。

    研发投入持续增长，激光雷达布局渐入收获期。三季度公司研发费用同比增长16%，持续加大研发投入，投向光引擎、激光雷达用光器件等领域，奠基长期成长。其中，激光雷达业务方面，据公司公告，公司预计22Q4 开始批量交付产品，同时积极送样开发新客户。2022 年以来激光雷达定点车型持续增加，行业需求提升迅速，如据禾赛科技官微，其AT128 产品月交付已突破万台，公司跨领域拓展有望受益汽车智能化红利。

    风险提示：新产品拓展不达预期；市场竞争恶化；收购整合不达预期。

    投资建议：维持盈利预测，维持“买入”评级。

    维持公司盈利预测，预计公司22-24 年归母净利润分别为4.3/5.5/6.9亿元，对应PE 分别为25/20/16 倍。公司有望受益数通市场需求的稳健增长及光引擎业务放量，并跨界拓展激光雷达等领域，看好公司增长潜力，维持“买入”评级。