事件： 公司发布2021年年报。2021年，公司实现营业总收入10.32亿元，同比+18.20%；归母净利润3.06 亿元，同比+9.77%；扣非归母净利润2.77亿元，同比+6.13%。2021Q4 实现营业总收入2.66 亿元，同比+22.95%，环比-3.51%；归母净利润0.93 亿元，同比+44.52%，环比+24.32%；扣非归母净利润0.83 亿元，同比+34.43%，环比+24.48%。

    点评：1、光引擎逐渐放量，5G 需求有所拖累：整体来看，2021 年，5G需求放缓背景下，公司积极拓展海内外优质客户特别是数据中心客户，多个无源器件产品持续放量，且高速光引擎新品顺利实现量产，北极光电和精密光学整合顺利，并表为营收与业绩贡献增量。从产品结构来看，受数通市场需求提升影响，2021 年光无源器件营收为9.20 亿元，同比增长23.74%；国内5G 基站建设有所放缓，5G 产品需求下滑，光引擎放量提供一定支撑，有源器件营收为8499 万元，同比下降27.06%。受原材料成本和产品价格波动影响，综合毛利率同比下降3.12pct 至49.68%，其中光有源器件毛利率同比提升4.25pct 至27.47%，光无源器件毛利率同比下滑6.24pct 至51.16%。展望2022Q1，北极光电受疫情影响导致的停产拖累经营情况，整体增长或平稳，但全年经营目标仍有望达成。

    2、受益数通景气度显著提升，产能准备充分：在200G/400G/800G 升级推动下，2022 年全球数通光模块市场有望高增长，景气度显著好于2021 年，各系列无源器件产品需求深度受益，其中，硅光高速光模块新品有望量产，推动高速光引擎配套需求提升，公司无源器件和光引擎400G、800G

    风险提示：1、5G 光模块需求低预期；2、新产品拓展不及预期