投资要点：

    前3季度业绩保持平稳增长，扎实耕作互联网营销产业

    强化技术、客户及媒介资源优势，推进主业结构优化升级

    Q4开始关注公司中大型新客户的获取以及外延式扩张预期

    具体分析：

    报告期内业绩平稳增长。报告期内公司实现营业收入6.28 亿元，归属于上市公司股东净利润0.6亿元，分别同比增长19.08%和16.43%，对应EPS 0.93 元，基本符合预期，收入增长主要来自快消品、汽车客户收入贡献增加。分季度看，Q3单季收入及利润分别同比增长38%和24%，但虽然收入环比增长41%，业绩环比则下降19%，源于毛利率下降6.5个百分点，可能是阶段性媒介采购成本加大所致。

    强化核心竞争力，推进主业结构优化升级。公司是今年上市的相对纯正的数字营销企业，专注于数字整合营销服务体系，充分受益行业的快速发展，自2001年成立以来积累了大量优质的客户媒介资源及数据基础，并构建7大技术平台，形成客户、技术与数据的良性循环。从主业结构上看，将由数字代理业务向数字广告业务纵深延伸，完善产业链布局，同时毛利率较高的数字公关业务高速成长提升盈利能力，客户资源方面平均每年新增30-40家，未来有望加大对中大型客户的开发力度，尤其是金融、快消、汽车等领域的优质客户贡献提升。

    关注移动端、客户获取及外延式扩张。预计今年我国移动营销市场规模将达到273.1亿元，增速为76%，公司早在去年就布局移动端但尚未实现规模化收益，此次募投项目中仍会加强移动终端平台建设，有望获得实质性效果。此外，Q4逐渐进入客户比稿的高峰，公司凭借优质的中大型客户服务能力有望获得更多的机会，同时不排除采用外延式扩张加快成长。

    首次覆盖无评级。预计未来3年EPS为1.54元、1.96元和2.48元，目前股价估值水平吸引力不高，但公司有望充分受益行业大发展机遇下的红利释放加快成长步伐，具备稀缺性且符合市场热点导致未来预期较高。