公司2021H1 营业收入14.31 亿，同比+87.86%；归母净利3.13 亿元，同比+66.57%；2021Q2 7.63 ++1.66 同比+19%，环比+14%；扣非归母净利1.52 亿，同比+5%。

    　　2 万吨电池级氢氧化锂产线放量叠加氢氧化锂价格上涨，拉动公司2021Q2 业绩增长。根据公司公告，天宜锂业的电池级氢氧化锂产线一期于2020 年12 月项目顺利竣工投产，并于当月达成产量1939 吨（年化约2.3 万吨），已经达成设计产能。根据公司公告，天宜锂业2021H1 盈利3.16 万元（其中68%归属于上市公司）。按照2020 年12 月产量年化，推测2021H1 天宜生产1.16 万吨氢氧化锂，单吨盈利约2.7 万元/吨（假设销量等于产量）。由于全球新能源车增长整体加速、高镍三元加速放量，而锂资源的资本开支周期滞后于本轮需求周期，氢氧化锂价格有望在当前基础上迎来进一步上涨，从而继续增厚公司业绩。在锂矿整体短缺的行业环境下，公司已和Pilbara/AMG/Manono 签有锂精矿包销协议，有望保障自身的原料供应，竞争力进一步凸显。

    　　传统业务方面，子公司宇寿医疗优化产品及市场结构，注射器产品海内外业务订单增加，叠加新冠疫苗接种政策的推进，销售规模扩大，保证了医疗产品业务的持续稳定增长；防静电超净技术产品则受益于半导体、液晶显示等行业下游市场复苏，业务持续稳定经营，保持了稳定增长。

    　　公司是高起点的锂业新秀，增长潜力大，看好公司长期投资价值。（1）公司在股权上绑定了全球动力电池龙头宁德时代（宁德时代直接持有天宜锂业25%股权；公司实控人也是宁德时代第三大股东的实控人），天宜锂业具有其他锂盐企业无可比拟的先天客户优势。（2）虽为锂业新秀，但公司氢氧化锂团队来自业内成熟企业，经营风险低（2020 年12 月单月产量满产，从投产到满产仅用时4 个月）；（3）公司二期2.5 万吨氢氧化锂产线正在加紧建设，有望2021 年四季度竣工，投产后氢氧化锂年产能将提升至4.5 万吨，并且未来总计规划的电池级氢氧化锂产能达到10 万吨/年，前景广阔。在不考虑氢氧化锂后续进一步涨价的假设下，我们预计公司2021-2023 年归母净利为6.8/10.0/11.9 亿元，看好公司长期投资价值。

    　　风险提示

    　　1. 新能源车产销不及预期；

    　　2. 锂盐价格大幅下滑。