公司发布2021 年半年度业绩预告，预计2021 上半年实现归母净利2.81 亿~3.38 亿，同比增长50%~80%。

    　　事件评论

    　　2 万吨电池级氢氧化锂产线放量叠加氢氧化锂价格上涨，拉动公司2021Q2 业绩中枢增长。2021Q2 预计公司实现归母净利1.35 亿~1.92 亿（中枢为1.64 亿），环比-8%~+32%（中枢环比+12%）。根据公司公告，天宜锂业的电池级氢氧化锂产线一期于2020 年12 月项目顺利竣工投产，并于当月达成产量1939 吨（年化约2.3 万吨），已经达成设计产能。行业方面，由于需求旺盛，氢氧化锂供给紧张价格大幅上行。根据亚洲金属网，2021H1 电池级氢氧化锂均价为7.32 万/吨，同比增长37%；2021Q2 电池级氢氧化锂均价为8.42 万元/吨，环比增长39%。氢氧化锂价格二季度环比高增，拉动公司二季度业绩中枢增长。另一方面，由于全球新能源车增长整体加速、高镍三元加速放量，而锂资源的资本开支周期滞后于本轮需求周期，氢氧化锂价格有望在当前基础上迎来进一步上涨，从而继续增厚公司业绩。

    　　在锂矿整体短缺的行业环境下，公司已和Pilbara/AMG/Manono 签有锂精矿包销协议，有望保障自身的原料供应，竞争力进一步凸显。

    　　公司是高起点的锂业新秀，增长潜力大，看好公司长期投资价值。（1）公司在股权上绑定了全球动力电池龙头宁德时代（宁德时代直接持有天宜锂业25%股权；公司实控人也是宁德时代第三大股东的实控人），天宜锂业具有其他锂盐企业无可比拟的先天客户优势。（2）虽为锂业新秀，但公司氢氧化锂团队来自业内成熟企业，经营风险低（2020 年12 月单月产量满产，从投产到满产仅用时4 个月）；（3）公司二期2.5 万吨氢氧化锂产线正在建设，投产后将具有4.5 万吨氢氧化锂产能，并且未来总计规划的电池级氢氧化锂产能达到10 万吨/年，前景广阔。在不考虑氢氧化锂后续进一步涨价的假设下，我们预计公司2021-2023 年归母净利为5.9/9.2/9.5亿元，看好公司长期投资价值。

    　　风险提示

    　　1. 新能源车产销不及预期；

    　　2. 锂盐价格大幅下跌。