天华超净是以向客户提供静电与微污染防控解决方案为核心，专业从事防静电超净技术产品研发、生产和销售的企业，按照客户的需求为其量身定制静电与微污染防控解决方案，并提供涵盖人体防护系统、制程防护系统和环境防护系统的防静电超净技术产品。2013年，公司共实现营业收入345.88百万元，归属于上市公司股东的净利润为36.84百万元。

    我国防静电超净技术产品行业内企业众多，市场化程度较高，市场集中度较低。目前，行业内的企业数量在 5,000 家左右，其中代理型、贸易型企业约占70%。而外资企业由于涉足行业较早，在品牌知名度及影响力方面相比国内领先厂商具有明显的优势。天华超净拥有16年的专业积淀和方法研究，积累了丰富的下游行业应用经验，形成了涵盖人体防护、制程防护和环境防护三大领域的产品系列，是目前国内产品种类最多、配套能力最强的企业之一。公司产品的主要应用领域为为电子信息制造业，我国电子信息产业近年来保持了快速增长，2011 年、2012年和2013年规模以上电子信息制造业实现主营业务收入分别为74,909 亿元、84,619 亿元和93,202 亿元。

    公司本次拟发行不超过 2,080万股，公司股东本次拟公开发售的股份不超过416 万股。募集资金主要用于1、防静电超净制程防护产品扩产项目，达产后将形成年产高性能无尘擦拭布8,800 万片、高性能无尘电子保护膜3,000 万平米、防静电屏蔽袋2,500万只、防静电吸塑盒 750 万只的新增产能。2、研发中心项目。

    盈利预测与估值：我们预计公司2014年、2015年、2016年EPS分别为0.57元、0.61元、0.74元（本次新股发行1558万股，老股转让392万股），参考新纶科技估值水平，公司合理价值区间为11.4元-14.25元。

    风险提示：下游行业景气度下降、原材料价格上涨、新产品销售