【事项】

    　　2024 年1 月8 日，艾比森公布2023 年业绩预告，预计实现营收约40.45亿元，同比2022 年增长约45%；预计实现归母净利润3.10-3.50 亿元，同比增长52.70%–72.40%；预计实现扣非归母净利润2.72-3.12 亿元，同比增长67.84%-92.56%。

    　　公司业绩高速发展得益于：（1）2023 年公司把握住市场需求恢复的机遇，对海外和中国市场都增强了市场拓展力度，取得了显著效果；（2）治理结构优化，董事长进行增持，实施了股权激励和员工持股计划，团队凝聚力提升；（3）公司高度重视产品研发工作；（4）公司注重高质量、精细化运营，数字化建设带来的决策质量和运营效率的显著提升。

    　　【评论】

    　　海外LED 显示需求旺盛，体育赛事刺激新需求。根据集邦咨询预计，2023 年全球LED 显示屏市场规模将有望成长至75.64 亿美金。2023 年中国LED 显示屏市场呈现恢复成长趋势，但不如预期；北美市场继续保持高度成长趋势；欧洲地区受战争和通胀等因素因素，需求增速放缓；亚非拉等新兴市场经历快速成长期后需求依然强劲。2024 年2 月NBA全明星赛首次采用公司的LED 地板屏，公司积极参与国内外体育赛事、体育场馆建设，已成功为世界杯、欧洲杯、NBA 等国际级体育赛事以及中超联赛等提供LED 显示产品与服务。

    　　兼具服务品质与效率，具有海外竞争优势。根据23H1 数据，公司近7成收入来自境外，公司从2005 年开启海外市场征程，已形成独特的市场竞争力。公司现拥有18 家海内外公司，已经在140 多个国家和地区形成了数千家渠道合作网络。公司汇集了一支国际化精英团队，跨国籍、多语种、跨文化背景的营销及服务人才，能为客户提供及时、高效、专业、周到的解决方案和服务。

    　　拟发行可转债加强生产、研发和营销。公司拟发行可转债募资5.89 亿元，用于建设制造基地、研发中心和全球市场网点三个项目。项目完成后将有效提高公司生产规模水平，提升公司产品创新及软件、系统研发实力，进一步提升公司营销和服务能力优势。

    　　【投资建议】

    　　艾比森在2023年度抓住市场恢复机遇，取得了营收和利润双高增长。海外LED显示屏需求复苏步伐领先，体育赛事等领域刺激新需求的产生，公司出海经验丰富，形成了独特的竞争优势。我们期待公司加码生产研发和营销的后续表现，参考公司的2023业绩预告，我们调整此前的盈利预测，预计2023/2024/2025年公司收入分别为40.45/54.21/72.75亿元，归母净利润分别为3.39/4.32/5.50亿元，对应EPS分别为0.93/1.19/1.51元，对应PE分别为17/13/10倍，维持“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　汇率剧烈波动的风险。公司主要营业收入来自海外，在目前国际局势不稳定的背景下，汇率的波动可能造成公司营业收入的波动。

    　　技术更新迭代的风险。公司所处的LED显示行业目前处于技术变革升级的时期，如果公司不能紧密跟进行业前沿技术，可能有产品被迭代淘汰的风险。

    　　市场竞争加剧的风险。公司所处的行业竞争者较多，为了进行市场竞争可能有竞争对手采取低价策略，存在市场竞争的风险。