事件：公司1 月8 日发布2023 年业绩预告，预计2023 年实现归母净利润3.10-3.50 亿元，同比增长52.70%-72.40%；预计实现扣非净利润2.72-3.12亿元，同比增长67.84%-92.56%。分季度看，2023 年Q4 公司预计实现归母净利润0.91-1.31 亿元， 同比增长1.33%-46.09% ， 环比增长18.23%-70.46%；预计实现扣非净利润0.78-1.18 亿元，同比变动-8.45%至+38.45%，环比增长17.57%-77.59%。

    新品及市场拓展助力成长，2023 年业绩同比高增：2023 年，公司实现含税签单约52.96 亿元，同比增长约51%；预计实现营业收入约40.45 亿元，同比增长约45% ； 预计实现归母净利润3.10-3.50 亿元， 同比增长52.70%-72.40%； 预计实现扣非净利润2.72-3.12 亿元， 同比增长67.84%-92.56%。2023 年公司业绩预计同比高增长，主要原因系：一是公司把握市场需求恢复机遇、增强对海内外市场拓展力度，签单金额的高速增长带动公司营业收入的高速增长；二是公司重视产品研发，建立完善的研发体系和研发团队，持续布局前沿技术，新品的推出支撑业绩增长。

    坚持业务内外双攻，发展战略目标明确：公司1 月8 日发布发展战略规划纲要，其中部分内容有：1）完善销售网络，巩固全球布局。公司产品已远销美洲、欧洲、澳洲、亚洲、非洲等140 多个国家和地区，未来公司将进一步提升在国际、国内市场的销售网络覆盖，通过大客户直销、渠道经销、垂直行业销售等多种模式拓宽商业通路；2）加大科研创新力度，丰富产品组合。公司积极布局Micro LED 等前沿技术，在技术创新、工业设计、工艺制造等领域长期投入，未来公司将以更丰富的产品组合及更灵活的交付资源，满足多层次多样化的客户需求。2023 年公司已实现签单约53 亿元，力争2024 年实现签单80 亿元，2025 年实现签单100 亿元。我们认为，公司基于现阶段发展情况，制定较为明确的经营发展纲领和目标指引，有利于公司积极发挥全球化基因和稳健的经营基础，确保公司产品具有持续的商业竞争力，保障公司的长期稳定发展。

    发布可转债预案，加码LED产能扩充+业务扩张：集邦咨询报告显示，全球LED 显示屏市场规模在2022 年和2023 年持续增长，2023 年全球LED 显示屏市场规模将达到75.64 亿美元，同比增长7.86%；预计到2025 年，全球 市场规模有望达到109.21 亿美元。2023 年11 月，公司发布可转债预案，计划募集资金不超过58,920.93 万元用于：1）智能制造基地建设项目，总投资26,144.18 万元，达产后将新增LED 显示屏产能9.65 万平方米。2）艾比森（惠州）研发中心项目，总投入14,923.79 万元，拟通过新建研发实验室、购置先进的研发软硬件设备、引进优秀的研发人员，对LED 显示领域的产品创新技术和前沿技术进行研究、实验，持续增强公司技术储备。3）全球市场拓展及营销服务网点建设项目，总投入17,852.96 万元，通过在境内外建立和升级营销服务网点以增强公司自有品牌产品推广力度，拓宽公司品牌渠道，提升公司品牌影响力。本次募集资金投资项目建成后，将有效提高公司生产规模水平，提升公司产品创新及研发实力，完善营销网络建设，促进公司的可持续发展。

    维持“增持”评级：公司将继续聚焦LED 大屏业务，进一步深耕垂直细分市场，形成国际国内双循环、直销经销相结合、多品牌联动的业务组合模式。

    公司业务内外双攻互补，管理基础坚实，已重回高速发展的快车道，各项经营指标均呈现向好趋势。我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.24亿元、4.29 亿元、5.68 亿元，EPS 分别为0.89 元、1.18 元、1.56 元，PE 分别为17X、13X、10X。

    风险提示：技术革新风险、业务全球化风险、汇率波动风险、新业务拓展不及预期。