本报告导读：

    　　公司签订锦纶PA6/ 66工艺技术服务合同4.9亿元，项目突破多个“一体化”。PA6/66上游原材料放量，带动下游产能释放，公司PA 工艺包业务迎来新增长。

    　　投资要点：

    　　维持“增持”评级 。考虑到公司签署锦纶PA 6/66 工艺技术服务合同总价4.9 亿元，公司2022-2023 年业绩迎来增长，我们维持公司2021、上调2022-2023 年归属净利润分别为1.91/2.50/3.06 亿元（原1.91/2.26/2.64 亿元），对应EPS 0.60/0.78/0.95 元（原0.60/0.71/0.82 元）。结合再生塑料及新材料企业PE 平均值以及公司核心工艺包技术溢价效应，给予公司2022年39 倍PE，上调目标价至30.60 元（原24.73 元），17%向上空间，维持公司“增持”评级。

    　　获得再生差别化PA 6 及差别化PA 66 一体化项目，合同总价4.9 亿元。

    　　公司与台华新材全资子公司签署再生差别化PA 6 及差别化PA 66 一体化项目合同，提供聚合、切片纺丝等工艺包技术服务，合同累计为 4.9 亿元。

    　　领先SSP 技术实现高端PA 66 产品进口替代，项目突破多个“一体化”。

    　　1）公司拥有全球领先固相聚合SSP 技术，为松散物料的热态加工提供完整的工艺解决方案，用于生产PA6/66 等聚合物。2）本次项目结合公司领先技术，实现系列化高端PA66 进口替代，突破再生PA 至纤维循环一体化应用，首次形成“PA 聚合+纺丝+织造+染整”的一体化完整产业链。

    　　PA 6/ 66 原材料产能释放，公司PA 工艺包业绩迎来新增长。1）我国PA6/66 原材料己内酰胺及己二腈进入产能集中投放期，带动下游PA6/66 产业链发展。2）PA 生产工艺包为公司起家业务,在技术、品牌和渠道方面拥有竞争优势。随着PA6/66 产能释放，公司PA 工艺包业务迎来新增长。

    　　风险提示：技术迭代的风险、原材料产能投放程度不及预期。