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斯莱克(300382)机构评级研报股票分析报告

 
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斯莱克(300382):上半年业绩符合预期 Q2盈利持续修复

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2021-08-24  查股网机构评级研报

  公司公布21 年中报,上半年公司营收3.89 亿元,同比+1.67%;归母净利润0.37 亿元,同比-13.73%,主要是可转债财务费用0.10 亿元(不计该影响,归母净利润同比+10.59%);上半年毛利率39.41%,同比+1.54pct。Q2 营收2.03 亿元,环比+8.99%;Q2 毛利率47.49%,环比+16.89pct。上半年业绩符合预期,二季度盈利能力修复。

      传统业务在手订单充足,盈利能力持续修复。公司上半年传统设备实现收入2.86 亿元,同比+1.28%,易拉盖高速生产设备毛利率为47.35%,同比+1.48pct,易拉罐高速生产设备的毛利率为43.10%,同比+34.92pct。随着疫情影响消退,全球“限塑令”政策持续推进,以及当前环保、消费升级等因素影响,易拉罐、易拉盖设备市场需求回暖,公司上半年在手订单大幅增长,处于满负荷运转状态,传统业务盈利能力持续修复,预计下半年公司在手订单逐渐实现交付,公司业绩有望进一步增厚。

      新能源电池壳产能逐步投产,定增加码方形电池壳。公司上半年新能源电池壳业务通过子公司新乡盛达新能源实现收入0.48 亿元,同比+101.30%。由于今年新增超过3 条产线,订单节奏及爬坡后延导致产能利用率上半年总体偏低,毛利率上半年有一定下滑。另外这次定增项目中披露常州电池壳项目拟投入3.5 亿元,项目达产后将形成年产1.16 亿只新能源方形电池壳的产能,圆柱叠加方形产能扩张后明年开启公司业绩增长新格局。

      盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023 年EPS 为0.25、0.46、0.71 元/股,给予公司2022 年65 倍的市盈率,对应合理价值29.8 元/股,给予“买入”评级。

      风险提示。新能源汽车销量不及预期;中游价格下跌超预期。

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