投资要点:

    安硕信息发布2014年前三季度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为1,763万元-2,027万元,同比增加0%-15%。

    收入增长稳健,人员成本与募投项目成本费用化影响利润增速。报告期内,公司信贷与风控业务稳步开展,但受募投项目建设与新业务的投入增多,加之公司由于业务拓展而带来的员工数量的增多导致劳动力成本上升,公司净利润增速略受影响。报告期内公司由于被评为国家规划布局内重点企业,所得税税率由去年同期的15%下降致10%,所得税的降低助利润实现一定的增加。

    传统信贷与风控系统业务稳定增长。公司信贷系统具有一定的可复制性,良好的技术积累有望帮助公司从中小银行客户拓展至券商、信托等非银行金融机构、小额贷款公司等互联网金融企业,打开公司市场空间。另外,凭借信贷业务优势,公司业务自然延伸至风险管理业务。随着银行业对于贷款风险控制的重视,以及公司在银行业的信贷管理业务积累,公司得以在信用风险管理领域迅速发展壮大,成为公司发展的另一引擎。

    公司数据技术功底深厚,开展征信业务极具优势。公司长期深耕在金融IT业,对于金融业特殊的IT构架和数据积累颇深,对公司开展征信业务具有前期积累。公司在银行IT业务上已经形成了“信贷+风控”的业务线,为大量股份制银行和城商行服务,并取得不俗的业绩,辅以征信向前延伸业务线布局,在未来几年时间内,公司有望形成“征信+信贷+风控”的业务链条。

    预测公司 14/15 年 EPS 为 0.83元、1.14元,维持“买入”评级,目标价 65元。