业绩符合预期。公司发布2020 年中报，上半年实现收入2.08 亿，同比增长147.82%；归母净利润-792 万元，同比增长81.99%；扣非净利润-2428 万元，同比增长56.51%。

    　　盈利能力与现金流水平高于去年同期。1）成本方面，毛利率较去年同期增长13.57pct；2）费用方面，期间费用率较去年同期下降36.53pct，其中含研发在内的管理费用率下降35.73pct；3）现金流方面，经营性现金流净额较去年同期增加98.21%。

    　　信创产业蓬勃发展，以中间件为代表的基础软件业务高速增长。分业务板块来看：1）基础软件业务方面，实现收入1.21 亿元，同比增长162.97%；网信安全方面，实现收入5307 万元，同比增长102.15%；智慧应急方面，实现收入2575 万元，同比增长350.05%。分行业来看，政府、电信、金融收入同比增长分别为311.67%、82.42%、44.42%。

    　　拟引入战略投资者，持续长期为公司赋能。参考公告，公司拟通过增发方式引入中移资本作为战略投资者，今年8 月11 日，公司与中移资本、中国移动（中移资本母公司）签订三方《战略合作备忘录》，战略合作期2022~2024 年间中国移动预计将为东方通带来新增合同订单总金额累计不低于20 亿元人民币。未来公司有望携手中国移动通过解决方案、技术研发、组织机构融合协同，共拓市场、联合创新，促进双方业务与能力的双提升。

    　　投资建议：预计2021~2022 年EPS 分别为1.00 元、1.61 元，维持“买入-A”评级。

    　　风险提示：政策低于预期；市场竞争加剧