公司2021年上半年实现营业收入2.08 亿元，同比增长147.82%，主要是由于去年同期受疫情影响基数较低；归母净利润-792 万元，较2020 年同期亏损明显收窄；扣非归母净利润-2428 万元，较2020 年同期亏损明显收窄。单季度看，Q2 营业收入5883 万元，同比增长0.24%；归母净利润-3270 万元。

    　　毛利率持续提升，加强研发投入。2021 年上半年，公司整体毛利率为87.71%，同比增长13.57pct，持续提升，其中基础软件业务收入1.21亿元，同比增长162.97%，毛利率提升6.23pct；网信安全业务收入0.53亿元，同比增长102.15%，毛利率提升12.35%；智慧应急业务收入0.26亿元，同比增长350.05%，毛利率提升2.35pct。公司加强研发投入，2021 年上半年研发投入为1.37 亿元，同比增长95.88%，提升公司技术竞争力。

    　　与中国移动互认最高级别合作伙伴，带来不低于20 亿元新增合同。

    　　2021 年8 月11 日，公司与中国移动、中移资本签订《战略合作备忘录》，将对方纳入各自最高级别的合作伙伴名单，在各自优势领域，优先采用并销售对方产品和服务，并提供最高等级的价格优惠和定制化服务保障。在2022-2024 年战略合作期内，中国移动将为公司带来不低于20 亿元新增合同。此外公司与中移资本签订股份认购协议的补充协议，中移资本将认购2269 万股，预计将成为公司第二大股东，并将锁定期延长至36 个月。公司将通过定增发行引入战略投资者，进一步加强双方合作关系，增强公司资金实力。

    　　盈利预测：预计公司 2021~2023 年营业收入为9.89、14.72、20.35 亿元，归母净利润为4.25、6.53、9.78 亿元，EPS 0.93、1.43、2.15 元，对应当前股价PE 为34.85、22.70、15.15 倍。公司作为我国中间件的先行者和信息安全领先企业，受益于软件国产化及企业信息化进程，首次覆盖，给予“买入”评级，六个月目标价50 元。

    　　风险提示：系统性风险，市场竞争加剧，相关政策不及预期等。