报告导读

    2021 年8 月11 日，东方通与中国移动、中移资本签订《战略合作备忘录》，2022-2024 年内，中国移动有望为东方通带来超20 亿新增合同。

    投资要点

    中移动与东方通互认最高级别合作伙伴，优先销售对方产品服务。

    2021 年8 月11 日东方通与中国移动、中移资本签署《战略合作备忘录》。中国移动与东方通将对方纳入各自最高级别的合作伙伴名单，优先采用并销售对方产品和服务，并提供最高等级的价格优惠和定制化服务保障。同时，产品和解决方案研发方面，双方将在中间件、行业安全、数据安全、智慧应急、网管、DICT 行业数字化转型解决方案等领域，联合推动解决方案完善升级。

    2022-2024 年内，中国移动有望为东方通带来超20 亿新增合同。

    中国移动与东方通将依托各自的品牌力、渠道体系和东方通完整的“数据+”、“安全+”、“智慧+”等解决方案，共同为客户提供丰富的产品与服务。2022-2024 三年协议期内，中国移动为公司带来新增合同总金额累计不低于20 亿元人民币。

    中移资本股份认购锁定期延长至36 个月，彰显合作决心与信心。

    2021 年1 月，东方通与中移资本签署《股份认购协议》，中移资本拟以现金方式认购不超过5 亿元股票，预计定增完成后中移资本将成为公司第二大股东。

    因实施2020 年度权益分派，2021 年8 月11 日公司将本次认购价格调整为22.03元/股，并将锁定期延长至36 个月，充分彰显此次战略合作决心与信心。

    盈利预测及估值

    考虑到与中移合作所带来的业绩弹性，上调公司2021-2023 年归属母公司净利润分别为4.03、6.12、9.01 亿元，同比增速65%、52%、47%；EPS 0.89、1.28、1.88 元，对应当前股价PE 45、30 和20 倍。看好信创及行业安全双轮驱动带来的业绩弹性，给予公司2021 年60 倍目标PE，对应目标市值242 亿元，目标价53.15 元/股，上涨空间32%，维持“买入”评级。

    风险提示 1、与移动合作不达预期；2、信创不达预期；3、行业竞争风险。