3Q24 业绩符合我们预期

    　　公司公布3Q24 业绩：收入5.69 亿元，同比+11.6%；归母净利润0.07 亿元，同比下降41.4%；扣非归母净利润0.05 亿元，同比增长117.1%。

    　　3Q24 公司收入实现稳健增长，利润端表现稳定，符合我们预期。

    　　发展趋势

    　　分地区：中国大陆收入实现加速增长。3Q24 公司在中国大陆实现收入2.80亿元（同比+18.4%），公司强化老客和行业经营，半导体行业、汽车零部件行业、装备制造行业等公司优势行业需求增长迅速。单季度中国台湾地区和海外收入2.89 亿元（同比+5.8%），增速相较1H24 有所下滑，我们判断系订单交付节奏影响。前三季度公司在中国台湾地区新客户签约金额同比+32%；把握中企出海浪潮加大建设、越南等地经营团队，前三季度中企出海收入同比+58%。

    　　分业务：研发设计&AIoT 延续高增。3Q24 研发设计业务收入0.33 亿元，同比+37.8%，前三季度订单金额同比增长超过30%；AIoT 业务收入1.39亿元，同比+27.0%，持续研发软硬融合方案；数字化管理业务/生产控制业务收入分别为3.05/0.89 亿元，同比+3.4%/+17.5%，相较1H24 实现同比增速明显提升（1H24 同比分别+0.2%/-1.2%）。

    　　AI 应用：收入同比翻倍增长，发布ChatCAD。前三季度公司持续加大鼎捷雅典娜平台研发投入和更新迭代，完成文生图纸、文档解析、语音TTS 模型、大模型多级推理性能等底层AI 算法优化；在中国台湾地区与群联电子等AI 服务器厂商推出AI 一体机，满足客户对应用软件和IT 基础架构转型的双重需求，前三季度AI 业务收入同比+102.1%。3Q24 公司发布基于大模型的文生设计AI 应用ChatCAD1，提供设计管理、知识管理和文生图纸等功能，能够通过AI 大模型训练理解订单需求、原型图查询和设计计算知识等，结合CAD 共同完成改型图纸绘制。

    　　盈利预测与估值

    　　我们维持公司盈利预测基本不变，维持跑赢行业评级和31 元目标价（基于40x 2025e P/E），较现价有22.5%上行空间，现价对应32.2x 2025e P/E。

    　　风险

    　　AI 产品落地推广不及预期；下游行业景气度不及预期；出海不及预期。