事件：

    公司于2023 年7 月27 日收盘后发布《2023 年半年度报告》。

    点评：

    业绩实现稳健增长，研发设计业务收入同比增长31.78%2023 年上半年，公司实现营业收入9.05 亿元，同比增长11.07%；实现归母净利润3612.57 万元，同比增长4.82%。分业务来看，研发设计业务实现收入4453.39 万元，同比增长31.78%；数字化管理业务实现收入5.46亿元，同比增长8.08%；生产控制业务实现收入1.30 亿元，同比增长8.59%；AIoT 业务实现收入1.76 亿元，同比增长13.93%。分地区来看，中国大陆内实现收入4.24 亿元，同比增长17.26%；中国大陆外实现收入4.81 亿元，同比增长6.13%。公司坚持高比例的研发投入，2023 年上半年研发投入为1.60 亿元，同比增长51.69%。

    加快在AIGC 等人工智能技术方面的研究及应用落地公司积极探索AIGC 技术融合应用，针对鼎捷雅典娜各中台各组件的特色，全面规划适合导入通用大模型能力的升级方向，借此提高企业营运效率、提升用户体验服务，以及加速应用开发效能。2023 年3 月，公司与百度文心一言达成战略合作，将文心一言赋能雅典娜平台。2023 年5 月，公司发布融合GPT 技术的企业级知识机器人ChatFile。2023 年6 月，公司宣布雅典娜平台结合Azure OpenAI，在中国台湾地区开发出引入GPT 能力的新应用。公司与微软在中国台湾地区发布结合微软OpenAI 的个人智能助理“娜娜帮我”，打造新型的企业数字员工，以数据驱动+ChatGPT 自然交互，帮助用户通过语音与输入等互动形式，实现数据搜集、整理汇整、会议协调和项目追踪等应用场景。

    把握中企出海发展机遇，新行业客户拓展带来新的机遇和动能公司目前已在泰国、越南、马来西亚设立子公司进行当地的经营。在海外业务拓展上，公司积极把握中企出海需求，持续加大区域品牌建设，结合当地政策加强市场营销，拓展生态渠道合作，保障海外业务的稳健发展，今年上半年公司东南亚地区营收同比增长30.13%。公司持续洞察行业市场利好，扩展医药制造等高景气新行业领域的业务，上半年医药制造客户订单签约金额较上年同期增长160%，新行业客户拓展也将为公司的中长期业务增长带来新的机遇和动能。

    盈利预测与投资建议

    公司是国内领先的企业数字化、智能化解决方案服务提供商，持续深化与工业富联的合作，长期持续成长空间较为广阔。预测公司2023-2025 年的营业收入为23.81、27.86、32.12 亿元，归母净利润为1.65、2.00、2.39 亿元，EPS 为0.61、0.74、0.89 元/股，对应PE 为44.94、36.97、31.00 倍。

    考虑到公司在人工智能领域的布局和行业估值水平的变化，上调公司2023年的目标PE 至55 倍，对应的目标价为33.55 元。维持“买入”评级。

    风险提示

    境外股东和子公司住所地法律、法规发生变化导致的风险；无实际控制人风险；业绩增长放缓的风险；人力成本上升风险。