事件：公司前三季度实现营收11.72 亿，同比增长15.49%，归母净利润实现0.67 亿，同比下降15.93%。

    　　业绩稳健增长，经营性现金增长显著

    　　公司前三季度实现营收11.72 亿，同比增长15.49%，归母净利润实现0.67亿，同比下降15.93%，净利率同比降低了1.36 个百分点。剔除3714.54 万的股权激励影响后，公司净利润为1.04 亿，同比增长30.96%，经营性现金流净额为1.02 亿，同比增长149.85%；Q3 单季度实现营收4.49 亿，同比增长8.72%，Q3 单季度实现归母净利润0.33 亿，同比下降63.76%。我们认为公司净利润下滑主要是由于股权激励所致，还原后业绩高速增长，经营性现金流大幅增长表明当前业务拓展顺利，以及客户满意度持续提升。

    　　携手明星企业共探数字化变革，荣获十大优秀MES 服务商近期长航电机、上能电气、艾美特、华威电子、神州封头、茌平鲁环以及天鸿新材料等一大批行业明星企业携手鼎捷，进行信息化变革、布局智能制造，引入MES 系统，着力搭建智能工厂。由于公司MES 可以与ERP 无缝整合，随需搭建智能工厂，承上启下，打造高效、精益、可视化车间，实现集成化车间管理，提高现场生产效率，公司近期荣获“2021 卡恩奖十大优秀MES 服务商”。我们认为随着明星客户对公司智能制造相关产品的认可，提升公司产品品牌影响力，同时透过萃取头部企业的经营管理与工业机理并重新封装至软件中，进一步为其它大、中、小型客户赋能。

    　　投资建议：鼎捷软件作为国内领先的智能制造厂商，业绩稳健增长，全年业绩可期，我们维持盈利预测，预计公司21-23 年收入为18.19/21.50/25.17 亿，归母净利润为1.59/2.16/2.94 亿，维持“买入”评级。

    　　风险提示： 工业富联协同效应、业务推广不及预期，疫情冲击客户需求的风险，市场竞争格局恶化的风险