报告摘要:

    2016年上半年公司实现营收22.91 亿元,同比增长62.02%;实现归母净利润1.54 亿元,同比增长45.69%,公司综合毛利率14.64%, 同比下降2.63 个百分点,主要是由于光伏系统集成业务增长。

    高端电源装备稳速增长:公司是国内UPS 领先制造厂商,销售量常年位居国内第一梯队。报告期内,公司努力拓展高端电源装备市场份额,先后中标及服务于美国首条无人驾驶地铁项目和创国内多项记录的深圳地铁11 号线电源项目等。

    数据中心发展势头旺盛:互联网的快速发展带来对数据中心的旺盛需求,未来几年国内数据中心建设将保持高速发展。公司推出数据中心整体解决方案体系,产品及解决方案成功运用于广州腾讯、广州百度、广东移动等数据中心项目。与此同时,公司积极探索BT、BOT 及建设自运营等多种合作模式,发展势头旺盛。

    光伏系统集成爆发,业绩高速增长:2016 年上半年,国内光伏地面电站并网加速、工业屋顶项目及扶贫光伏项目爆发式增长。公司利用自有光伏产品及系统集成的优势,实现多个项目的并网发电,并网电站容量合计达170MW;同时,公司还有5 个已核准的电站项目,容量合计为84 MW。公司新能源收入有望在下半年实现强劲增长。

    提升充电桩市场竞争力,推广智能微电网:新能源汽车快速推广, 充电设施建设相对落后,车桩比已经严重失衡。公司持续开发多种充电设备,并推出基于云平台的充电站营运管理系统,进一步提升公司在充电桩市场领域的竞争力。同时,公司开发了智能微电网及储能系统产品,努力拓展市场,取得良好效果。

    盈利预测:预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.76、0.90 和1.11 元,给予公司增持评级。

    风险提示:充电桩建设低于预期,光伏业务低于预期