公司发布公告拟收购楚微40%股权，强化公司IDM 优势公司发布公告，公司将以2.95 亿元的对价通过公开摘牌方式收购中电科四十八所持有的湖南楚微半导体科技有限公司40%股权，公司将使用自有资金支付交易对价。在此次交易完成后，公司将成为楚微半导体的第一大股东。楚微半导体已建设一条8 英寸0.25μm~0.13μm 集成电路成套装备验证工艺线。目前楚微半导体已实现8 寸线的规模化生产，月产达1 万片，产能持续爬坡中。公司借助对楚微半导体的投资，将实现4/6/8 英寸硅基产线的全面布局，突破产能瓶颈，提升制造工艺水平，进一步发挥IDM 一体化优势，强化中高端功率器件布局。我们上调盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润为11.53/14.04/17.20 亿元（原值为10.71/13.12/15.74 亿元），对应EPS 为2.25/2.74/3.36 元，当前股价对应PE为33.8/27.7/22.6 倍，对公司维持“买入”评级。

    　　公司将持续投入楚微的产能扩张，为IGBT 及SiC 产品增长提供保障据公告，公司将持续投入，负责筹措楚微半导体二期建设资金，确保楚微半导体最迟在2024 年12 月31 日前完成增加建设一条月产3 万片的8 英寸硅基芯片生产线和一条月产0.5 万片的6 英寸碳化硅芯片生产线。楚微产能的扩张有望为公司MOSFET、IGBT 及SiC 等新品的放量增长提供重要支持。

    　　公司新品销售快速增长，功率一站式供应能力已初步形成公司立足二极管产品领先地位，不断向MOSFET、IGBT、SiC 及GaN 等先进功率半导体进军，建设功率半导体一站式供应能力。受益行业饱满需求，2022Q1，公司IGBT、SiC、MOSFET 等新产品的销售收入同比增长均超过100%。公司持续研发投入、积极进行产能扩张，正借助新产品的快速放量，从二极管龙头成长为产品综合实力领先的功率IDM 厂商。

    　　风险提示：产能建设不及预期；行业需求下滑；竞争加剧、毛利率下滑。