投资要点:

    国内RTU 龙头企业,中标中石油物联网示范工程未来潜力大

    公司传统主业为油气开采领域工业级RTU 的研发、生产和系统集成,用于油田井口等数据采集、传输和本地控制等,可看成是油田物联网的传感器和本地控制器集成,未来在油田物联网领域公司具备较大发展潜力。

    国内油气井口RTU 市场公司占50%,近期公司以第1 名的成绩中标

    中石化油气生产信息化系统RTU 智能监控模块及部分传感器等,意味着未来在中石化油气生产信息化采购中,公司产品占比要达到50%以上。

    横向拓展至智慧粮仓、智慧水务等,已中标中储粮总公司项目等

    国家去年在河南、湖南、江苏做智慧粮仓试点,公司负责在河南的试点项目建设。预计全国今年将会新增6 个省份进行试点推广,公司今年有望取得更多智慧粮仓订单。

    收购杭州青鸟电子100%股权,进军智慧城市产业

    青鸟电子业务范围为智慧系统、智能建筑、智能弱电、智能安防系统的研发与销售,是国家级高新技术企业。此次收购将有助于完善公司智慧城市的产品和服务,同时借助青鸟电子资源和行业地位,加快智慧城市的市场推进,更好地发挥协同效应,完善公司智慧产业布局。

    定增4 亿元拟投资杭州智慧产业园、收购油田污水处理公司

    此次定增拟募集资金总额不超过4 亿元,发行股份不超过5,018 万股。公司拟以募集资金2.71 亿投资杭州智慧产业园、1.286 亿收购三达新52.4%股权。此次定增3 月份已过会,我们判断公司近期有望获得证监会批文。观察公司之前的一系列收购,我们判断公司后续不排除持续进行并购。

    小市值高增长优质标的,首次给予“推荐”评级

    公司目前市值约50 亿元,考虑泽天盛海、三达新业绩承诺及智慧产业等业绩贡献,我们预计2016-2018 年公司备考EPS 为0.19/0.27/0.38 元,PE 为51/36/26 倍。公司业绩具备上调潜力,未来智慧产业及物联网相关产业弹性较大,给予“推荐”评级。

    风险提示:收购项目进展低于预期、智慧产业拓展低于预期