投资要点

    事件:

    公司公告与九鼎投资、至简投资就三方设立产业并购基金签订框架协议,基金总规模 10 亿元,首期规模5 亿元,投资方向为工业自动化和环保监测设备等领域。

    点评:

    依托优秀创投机构,加速“智能化+” 战略目标落地。 目前公司产品主要是 RTU 远程测控系统解决方案,是构成企业综合自动化系统的核心装置, 技术具有跨行业应用特点, 可广泛用于环保、 智慧城市等智慧产业。公司战略上明确“纵向深根油气行业,横向拓展智慧产业”,我们认为公司将借助九鼎投资、至简投资的优秀投研能力,促进“智能化+” 战略目标落地。

    智慧产业板块已获实质突破,有望成新的利润增长点。 今年下半年以来,公司先后收购鑫胜电子和求是嘉禾布局智慧粮库市场,目前公司已在河南斩获智慧粮库订单,订单金额 948 万。 目前智慧粮库建设在江苏、河南和湖南试点,每个地区投资 5.5 亿,根据规划将再建升级版,预计全国 30 省市智慧粮库市场空间在 200~300 亿之间。

    投资建议: 维持全年盈利预测, 预计公司 2015~2017 年摊薄 EPS 分别为 0.34 元、 0.53 元和 0.67 元,智慧粮库等智慧产业布局、油气领域产业整合有望成为后续催化剂,维持“买入”评级,目标价 25 元。

    风险提示: 智慧产业拓展低于预期;系统集成业务进展低于预期;油气生产领域对工业自动化需求减少。