投资建议

    我们预测2015-2017 年公司归属母公司的净利润分别为0.61 亿、0.82 亿和1.14 亿,对应的EPS 分别为0.25 元、0.34 元和0.47 元。公司立足石油石化行业,能够根据用户的需求提供解决方案及运营维护,不断增加公司在行业内的影响力,看好公司未来的发展,维持“推荐”评级。

    投资要点

    收入和利润下滑幅度开始收窄:2015 年第三年季度,公司实现销售收入2.60 亿元,与上年同期相比增长10.24%;实现归属于上市公司股东的净利润为647.85 万元,比上年同期下滑43.93%,EPS 为0.03 元。其中第三季度是公司前三季度表现最好的时间段,在第三季度,公司实现销售收入1.29 亿元,与上年同期相比下滑5.15%;实现归属于上市公司股东的净利润为1538.69 万元,比上年同期下滑38.65%

    打造数字化油田服务平台:公司致力于推进国内数字化油田、智能油田的建设,凭借公司十几年对油气田工艺、行业发展趋势和用户需求的深刻理解,拥有国内领先、完善的数字化油田产品和解决方案,涉及从井口开采、油气外输各工艺流程的配套产品到数字化平台建设,成功实施了国内多个数字化油田项目。

    2015 年1-9 月份存在经营性现金流不足的风险:公司最近三年及一期经营活动产生的现金流量净值分别为-1469.20 万元,-2071.79 万元、-3454.91 万元、2434.61 万元、公司经营活动产生的现金流量净额较低,主要由于公司目前主要油气田客户应收账款回收周期较长,且随着公司业务规模的扩大,采购、工资等支持呈增加趋势。

    个别创新产品取得进展:2015 年第三季度,创新型的产品E5303 新型智能抽油机控制器根据现场试验的结果再次完成优化改进,处于现场测试过程中;RockE 系列功能安全RTU 产品软件和硬件开发进展良好,有效地 产品软件和硬开发进展良好,有效的配合SIL2 取证工作。以上产品采用了先进的技术和工艺,对完善公司系列产品及开拓新产品市场,提高产品竞争力具有重要作用。

    风险提示:新产品的进展不达预期。