公司发布21 年中报业绩预告：21H1：营业收入约为7.6 亿元到7.9亿元，同比增长约37.3%到42.8%，较19 年增长约44.9%到50.7%；归母净利润约为0 万元到1200 万元，扭亏为盈，去年同期为亏损3088万元，19 年同期为亏损3330 万元；扣非归母净利润约为亏损1500万元到盈利100 万元，大幅改善，去年同期为亏损4848 万元，19 年同期为亏损4841 万。参考公司20 年情况，预计收入构成中基本均为自有产品，集成业务占比极少。盈利水平大幅改善，预计毛利率大致保持了去年同期水平，且预计由于人员数量、费用增速低于收入，释放了较多利润。整体而言，业绩表现超预期。20 年年报、此次业绩预告的亮眼表现是公司渠道转型、内部管理变革进展顺利的成效体现，公司基本面改善持续。2020 年的渠道订单额接近15 亿元（数据来源：

    　　绿盟科技公众号）。已搭建完整的渠道政策和完善的渠道服务体系。

    　　2021Q2：营业收入约为5.1 亿元到5.4 亿元，同比增长约33.2%到41.0%；较19 年增长约55.4%到64.4%。归母净利润约为盈利4527万元到5727 万元，同比增长约52.1%到92.4%；扣非归母净利润约为盈利3654 万元到5254 万元，同比增长约78.4%到156.5%。

    　　预计21-23 年业绩分别为0.45、0.59、0.82 元/股。公司是攻防渗透技术一流的安全公司，净利率处于恢复期，予以公司21 年45 倍PE 水平，21 年股份支付费用预计为7364 万元，加回后（考虑所得税影响）计算21 年EPS 为0.55 元/股，基于此业绩，维持公司21 年45 倍合理PE 估值，合理价值24.58 元/股，予以“买入”评级。

    　　风险提示。公司渠道建设效果、中电科入股后与公司的业务协同效应的显现需要更多信息披露和验证。