事项：

    1.公司拟与其控股子公司棠棣科技、海涵资产共同出资设立上海微银财富有限公司，三者股权比例分别为10%、21%、69%，新设公司主要从事互联网金融业务。

    2.公司控股子公司棠棣科技拟与贵州贵安新区银统证券投资有限公司、石家庄汇丰源投资集团有限公司共同出资设立上海惠誉信征信有限公司，三者股权比例分别为45%、40%、15%，新设公司主要开展个人征信业务。

    对此我们点评如下：

    评论：

    强强联合，挺进互联网金融及个人征信领域

    公司控股子公司棠棣科技作为第三方支付软件系统服务商，有着较强的金融领域软件系统服务能力；海涵资产及汇丰源集团的法人代表孙万军则在银行服务十余年，并先后涉足典当及小贷行业，对于小微金融服务有着深厚的经验。我们认为两者优势互补，本次进军互联网金融业务（搭建P2P网络借贷平台）及个人征信业务前景值得期待；同时，这也意味着公司正式挺进互联网金融服务领域，实现了从制造向服务转型的重要一步。

    业绩见底回升，经营拐点显现

    按照公司此前发布的2014年业绩预告中位数测算，其Q4单季度收入约为1.74亿元，同比增长93.7%；净利润约为3672万元，同比增长约24.9%。公司Q4收入利润增速与前三季度相比回升显著，主要是受益于公司募投项目投产，Q4产能陆续释放，新产品不断投入市场。我们认为，公司已基本度过产能扩张及人员增加的投入期，预期未来收入有望持续回升；而随着规模效应的显现，毛利率有望回升，费用率也有望下降。

    并购实现全方位布局

    公司参与出资成立河北德兰尼特机电科技有限公司，迅速提升了钣金设计及加工水平，缩短了生产周期，扩大了公司产品线，缓解了公司上市前产能不足的压力。同时，公司实现了对东方兴华100%股权的收购，从而快速拥有了自助发卡机、综合柜员系统、VTM等自助产品的完整研发、生产实力，整合后可利用自身客户资源及研发管理经验，产生协同效应，进一步强化公司在自助设备领域的竞争优势。公司的一系列的收购及投资，料将实现围绕金融领域从制造到服务的全方面布局。

    风险因素:

    市场需求扩张低于预期;并购整合效果不佳。

    投资建议:

    公司在金融机具行业积淀多年,有较强的产品能力及渠道能力,目前正积极拓展自动机具领域;业务增长有望再次启动。此外,公司积极切入与自身基因相符的新兴领域,本次挺进互联网金融及个人征信领域是公司转型金融服务领域的重要一步,预期公司未来将借助资本市场平台持续进行外延式扩张。维持公司2014/2015/2016年EPS分别为0.34/0.78/1.12元的预测,维持“增持”评级。